简介:当前工业企业普遍遇到了资金紧张的矛盾。而且这种长期“干旱”的矛盾正朝着“灾害”性发展。许多企业已经“揭不开锅”。效益差的企业得不到资金,效益好的企业同样得不到资金的补充。有时企业也断断续续地得到一点“甘泉”,但滴水难以救火。根本性问题得不到解决,资金紧张的这种格局在工业企业中是难打破的,本文就此进行探讨。 金融规模控制与企业资金需求的矛盾突出 为了缓解通货膨胀的压力,讲究银行信贷投放的效益,正确引导信贷投向,国家实行金融“双控双紧”。在某项贷款业务上既要有总规模,同时还要有小规模。这对减少银行资金营运风险是有利的,而且更有利于促使企业正确使用资金,充分利用货币时间价值,发挥资金效率。但信贷
简介:基于成熟资本市场的研究发现IPO公司在未来五年的回报显著低于市场指数(或其他基准),这就是IPO长期弱势;而基于中国资本市场的研究对此却存在较大的争议。我们认为研究设计可能是导致这一现象的一个原因,因为中国资本市场在短时间内迅速扩容,这使得作为基准的市场指数(或其他基准)中包含了大量的IPO公司,从而使得基准的长期回报偏低,进而高估IPO公司的长期超额回报,这就是“新上市偏差”。本文在控制“新上市偏差”后,重新研究了IPo长期弱势现象,研究发现,在股权分置改革之前,我国A股市场存在非常显著的IPO长期弱势现象;而在股权分置改革期间,我国A股市场IPO公司长期股价表现强于市场指数。并且,“新上市偏差”对于IPO公司会计业绩的长期表现也存在类似的影响。在控制“新上市偏差”后,IPO公司会计业绩也出现了较大幅度的下滑,分组及回归分析的结果表明,IPO公司会计业绩下滑可以部分解释股价长期弱势现象。