企业要避免求新求异的投资陷阱,要点在于:
1、投资的目的在于赢利,确定投资项目首先得有详细的赢利计划,不要被各种时尚潮流所迷惑;
2、任何一种新奇的项目,既要弄明白其中的法律禁区,还得考虑人们的消费习惯和对新鲜事物的接受程度。2000年全国首家发泄公司在江西南昌关门,2001年海南首家“人体克隆”店停业,高估了市场对新事物的接受能力是重要原因;
3、新的项目一般很难被消费者一下子接受,因此一方面有失败的承受能力,还得做好持久战的准备;
4、站在潮头的背后,关注新奇项目的发展,发现赢利区后果断进入。
规模经济陷阱
恰当的规模才是真正的规模经济,而不是绝对地规模越大越好。但今天仍有众多的企业盲目追求投资的规模,追求做大的乐趣。
企业的扩张、连锁经营以及多元化甚至并购大多是基于规模经济的考虑,对投资者而言,以规模扩张为投资出发点或是过分追求投资规模,是一种十分有害的倾向。
中国轻骑集团一度是国内最大的摩托车生产企业,1984年进入高速发展期,先后通过合并济南历城八一农机修造厂、济南缝纫机零件厂,济南花岗石厂、手帕厂、灯头厂、酶制剂厂等10多家企业,以较低的成本实现了迅速扩张。原来这些资不抵债、连年亏损的企业,围绕轻骑摩托车这一市场前景广阔的产品进行优化改造和重组,形成了包括总装、发动机、磁电机、模具、机械、发泡等系列产品在内的配套体系。1997年至1998年,轻骑集团进入大并购时代,先后收购兼并了济南港斯摩托车有限公司、平阴标准件厂、商河汽车大修厂、淄博汽车厂、合肥自行车厂、海南海药实业股份有限公司等32家困难和濒临倒闭的企业,集团规模迅速扩大。鼎盛时,集团拥有全资国有企业29个,集体企业8个,中外合资公司16个,国内合资公司18个,4个海外加工厂,16个海外公司等,子子孙孙公司近百家,涉及摩托车、汽车、自行车、手表、信息、房地产、广告、制药、农业、旅游、餐饮服务等各个行业。
到了1998年,因摊子铺得太大,轻骑集团出现了资金运转困难,集团大批子公司被关、停、并、转、破,从近百家调整到目前不足40家,3万多员工下岗分流了2/3。曾经如日中天的济南轻骑效益也开始逐年加速下滑,1998~2000年,主营业务收入年均下降幅度达50%,2000年净利润为-2.72亿元,跌落到亏损的深渊。
规模的确能震撼人的心灵,但对规模足够大的企业而言,其实力是否能够支撑这个规模却是问题。过去10年间,太多寄托了民营企业成长希望的企业如三株、巨人、红高粱等都因为扩张太快太盛而流星般陨落,令人扼腕。
规模经济的陷阱主要表现在两方面:
1、市场经济的显著特征之一是需求的不断变化,对规模经济的盲目追求导致的过度投资会使企业尾大不掉,在市场变化的时候,已经透支的企业资源无力迅速调整战略重新面对新的市场;
2、无法实现对成本和市场的有效控制。受企业资源限制,过分追求做大规模,相应的人、财、物和管理模式会产生脱节断档,造成企业运作流程的堵塞甚至停止运行,最终整个投资失控。
短期利润陷阱
今年8月24日,一度叱咤国产软件市场的科利华公布其2002年中报,报告显示其净利润暴跌92.62%。据一位长期关注科利华的企业界人士分析,做企业讲究“守正”、“出奇”,而科利华则是“守正不足”而“出奇有余”。在1998年取得教育软件的领先地位后,科利华把大量精力、时间、资金放在了一些短线产品上,开始了一次又一次的“惊险一跃”,包括炒作《学习的革命》等,而这一切,据称目的仅仅在于追求一个更大的短期利润“项目”:上市。不断追求短期利润的代价是员工的高流失率和在软件界的内外交困,眼睁睁看着用友、翰林汇、金洪恩等公司稳稳地瓜分原来属于自己的领地。
企业的目标是利润,但短期利润的诱惑却常常使企业丧失了获得长期利润的源泉。对短期利润的追逐会使企业的有限资源越摊越薄,在人、财、物和精力等方面稀释主业的供给。在越来越专业化的市场竞争中,市场演化速度越来越快,每一个产业链上都汇聚了太多虎视眈眈的分食者,且不说短线产品本身所具有的风险,企业即使获得了可以对主业项目形成资金支持的短期利润,其在主业市场的影响力、管理者精力以及综合竞争力的衰减都是不可弥补的损失。
追求上市是追求短期利润的陷阱之一,对投资者而言,上市最大的损失在于战略方向的迷失。一方面,上市本身高额“利润”的吸引力容易使企业对短期利润“成瘾”,另一方面,上市融来的巨额资金会“撑死”企业,找不到项目可投,病急乱投医往往会形成大量呆坏死账,直接影响企业长远战略目标的实现。此方面的分析在本刊特别策划《批判上市》中已有详述,在此不表。
一些企业本末倒置,轻视主业经营,在证券市场中通过“委托理财”疯狂追逐资本利得,也形成了巨大的短期利润陷阱。
1997年初,沪深两市行情火爆。山东黑豹董事会按捺不住,决定涉足二级市场,先后购入沪市龙头股“四川长虹”股票232.756万股,不久又按10:1.875的比例参与长虹公司的配股,持有“四川长虹”股票达到276.3978万股,共投入资金9852.97万元,平均购入成本为35.65元/股。