简介:多轮次融资是创业企业常见的融资模式,以往研究主要基于投资人视角,认为多轮次融资是投资人提高监控、控制风险的手段,也是企业避免控制权和股权被过度稀释的结果。本文从融资企业视角,以启奥科技为例,剖析多轮次融资对创业企业价值的影响机制。研究发现:多轮次融资可产生价值揭示效应,强化管理团队与核心员工的激励作用,促进创业企业价值的快速成长,并能吸引外部投资者注资;创业企业主要通过员工及高管持股、引入风险资本等途径实现企业价值提升,但两者影响路径存在明显差异;同时,创业企业融资轮次间及融资周期还可对企业价值产生影响,前轮融资会对后轮融资产生影响,融资轮次间形成融资周期,进而影响企业价值。
简介:在中国特殊的融资环境下,上市公司在民营系族企业集团内部资本市场上的功能定位,及其对上市公司投融资行为及公司业绩的影响,为规范我国民营上市公司投融资行为提供经验证据。采用案例研究的方法,本文发现,明天科技在明天系的内部资本市场中,承担着融资窗口的功能。在这种功能定位下,明天科技的投融资行为出现异化:一方面,明天科技的外部融资功能过度强化,其筹资额远远超过自身发展的需求;另一方面,明天科技大量进行长期股权投资,但长期股权投资并不是为了提升上市公司业绩,而是演变为向明天系其他企业提供资金的隐秘渠道。明天科技的异化投融资行为,导致上市公司业绩下滑,侵害中小投资者利益。
简介:采用案例研究方法从契约合作、关系稳定、关系嵌入三个不同的借贷关系阶段分别探索了与产业供应链服务平台相应的供应链金融风险控制方式的运用以及对于借方融资绩效影响的差异。研究发现:基于产业供应链服务平台的供应链金融,不同深度的借贷关系会影响融资风险控制方式的运用,随着关系深度的增强,其风险控制方式呈现动态变化,逐渐由结构性控制向信用控制转变,同时,借方融资绩效也会有所增强;另外,在基于产业供应链服务平台的供应链金融实施过程中,中小企业交易信用以及企业信用体系逐步建立并完善,而此类供应链金融实施的基础和关键在于全节点的供应链整合,因此,这也是帮助中小企业提升融资可得性,助其完善企业信用体系的基础和关键。