企业合并盈余管理

鞠先瑞

摘要：盈余管理在企业的发展过中难以避免，尤其是当企业面临上市的机会之时，公司管理层会想尽办法尽可能的平滑利润，粉饰报表，因此以汽车零部件企业在合并之时的所做的盈余管理研究将极具代表性。

关键词：企业合并；盈余管理

1.引言

盈余管理在人们的长期意识会被当做一种操纵报表的手段和方式，然而在进行公司整合时关注长期性的盈余管理对提高企业的整体经营状况尤有好处，下面根据LB集团下属上市公司为例来分析在重视盈余管理对于LB集团所带来的好处。

2.理论基础

对于企业合并的财务动机来说，首先不可忽视的就是在合并过程中可以提升企业的管理水平，降低企业成本。交易成本也会对应的逐渐下降，因此利润空间也随之增加。其次，企业合并可以操纵利润，实现盈余管理。调节财务报表，使其看起来更加平滑等方法是我国上市公司所常用的盈余管理手段。最后，企业合并可以大幅降低企业的纳税负担，具备抵税作用。

企业为了平滑利润，将财务报表和会计利润维持在一个逐步上升的趋势，是大多数上市公司进行盈余管理的重要考量。市场中的大部分中小股东以及会计信息使用者，往往关注企业的利润指标，分析企业的盈利能力和经营业绩。当公司保持了很好地业绩，尤其是呈现稳定的利润増涨时，投资人才会不断追加投资，企业才能源源不断的获得融资。

此外，我国对公司首次上市有着明确的财务经济指标要求。想要在我国上市已然是是耗时耗力且要经过层层的审核，一旦上市企业自然不愿意再退市，一旦企业面临两年的连续亏损甚至是退市，那么摆在公司管理层面前的首要问题就是进行盈余管理，破解第三年亏损的困境，用以扭转或美化企业经营成果。

3.公司简介

K公司是LB集团下属零配件企业，K公司的五大业务领域及主要子公司分别是：1）内饰系统；2）汽车电子；3）制动系统；4）铸件产品；5）汽车贸易。

K公司积极整合国内资产，相继并购了原LB集团公司下属GY分公司和DQ有限公司。如果能顺利完成企业的并购，那么对于整个价值链，尤其是汽车上下游的企业生态链都非常有好处，可以将公司的产业布局延伸至智能驾驶、座舱以及整车技术、电力传动系统等多方面；2）公司经营体量的大幅提升:并表后,公司主营业务收入预计将提升至百分之一百一十五以上，净利润预计将提升至百分之五十；3）有助于未来时期内东风零部件价值链的融合和完善。LB集团最主要的客户是汽车主机厂，目前汽车销量基本稳定,因此存在稳定的客源。为公司的发展壮大提供了良好的条件。

4.合并情况

K公司是LB集团下属的汽车零部件企业，主要客户涉及客车、商用车、轿车。企业产品品类丰富多样，销量稳定增长。近年来的产品营收情况也处于告诉增长态势。

子公司分业经营，合计为K公司创造了超百分之八十二点三的营业成本和百分之七十七点八的净利润。1）汽车内饰系：其中产品为轿车内外装饰系统和座椅，子公司合计贡献二十二点七亿营业成本和一点三亿净利润；2）车用电子设备：其中产品是轿车仪表盘、显示屏、电子控制器和传感器，子公司合计贡献十二点七亿营业成本和零点三亿净利润；3）刹车系：其中产品是商用车的制动系统、转向器、阀门、车辆仪表，子公司合计贡献十一点二亿营业成本和零点三亿净利润；4）汽车铸造系统：其中产品设计及铸造技术，包括所有的摩托车化油器、节流阀体和支架，子公司创造了五点七亿营业成本和零点二亿净利润；5）汽车贸易：主要经销东风日产、东风风神以及东风风行等产品车型，贡献2.6亿营收和-0.1亿净利润。

在我国想要获得直接融资资格，企业就必须通过严格的上市资格审查，从而在证券市场公开募股，这就极大的拓宽了该公司的融资渠道，能够更及时的满足公司融资需求。但随着证券市场的准入门槛不断提高，企业上市的难度也在不断增加，一旦企业被退市，无论对于企业的所有者还是经营者来说，其遭受的损失必然是巨大的，对于企业所有者来说,企业声誉将会受到不良影响，进而导致企业在经营方面陷入不利境地，对于企业经营者来说企业被退市意味着经营惨淡，其与企业经营业绩挂钩的薪资报酬将无从谈起。在我国证券市场的退市制度中要求，若上市公司连续三年未能达到相关盈利指标，将会暂停该企业的上市，甚至有可能对其执行退市。也正因如此，常常会有一些企业在这三年内，采用多种手段进行盈余管理。

当公司被实施退市风险警示时，公司在部分股票交易项目上会受到一定限制，亦即股价的每日最大涨跌幅不得大于百分之五，该规定主要目的是为了提醒投资者投资风险，并维护投资人自身权益，所以，当市场上的投资人意识到投资该公司会面临潜在风险时，就会对该公司股票会持警惕与观望态度，这就会使得公司的融资能力不断降低。汽车公司就拥有强烈动机进行盈余管理操作，从而来保护自身上市资格，以保障后续依然能够顺利获得大量融资。但究其本质，实施盈余管理手段，只能在短时间内提升自身业绩表现，却无法帮助企业真正走出困境。汽车公司想要真正走出经营困境，重点还是要放在提高产品质量，从而打开自身销路，不断拓展产品丰富性,以提高企业自身在面临行业困境时的稳定性。

K公司成长平稳，毛利率稳健，成本费用管理完善。二零一八年公司实现营业收六十六点七亿，同比增长三点二个百分点，五年复合年增长率为百分之十六点七。二零一八年的毛利率与上年基本持平，为百分之十六点七。且公司费用控制较佳，二零一八年管理费用率仅为百分之六点一，且三费率为百分之八点九。在这段时间李，一方面公司毛利率下降，另一方面随着公司资产转让、产品投入增加、坏账拨备等非营业收入减少，净利润下降。当然其中也不乏盈余管理的影子。

5.对策建议

进入二十一世纪后，中国G有企业已经完成了从传统企业机构向现代公司制组织的过渡，并积极培育混合所有制公司。强化国内同行业资源整合与合资协作，增强核心服务实力。

K公司并购BY公司的空压器业务，以及内部并购DL公司等方式,逐渐撤出非核心行业，并增加了车辆零配件等核心主业，建立了更富有竞争性的工业集群，进一步增强了企业的核心竞争力。合资兼并，积极拓展新业务，形成完整业务链。K公司于二零一四年十二月和克诺尔制动系统公司联合投资，成立了克诺尔刹车技术，K公司分别持股49%，引进国外先进技术拓展商用车制动系统业务。二零一八年，DFJS公司通过公司管理层并购了DQ，利用旗下新能源产业优势，建立起全新的电力驱动技术服务产业链。

LB集团原是K公司的母公司，目前旗下资产未实现全部上市。集团股份在港交所挂牌后，将持有DF汽车公司百分之五十的股份，而DF汽车公司则拥有LB集团百分之九十九点九的股份。所以，LB集团旗下财产除K公司之外，目前仍有约百分之五十处于未发行状况。

LB集团拥有13家子公司、8家孙公司（不含K公司），主营业务为汽车零部件。兼并LB集团，实现零部件业务整体上市。二零一九年二月，K公司拟向LB公司所有股份新增约四点九亿股并入LB公司，成交对价约为四十六点八亿股，公司总股本将超过八点一亿股，当完成后。DF公司持有K公司百分之八十六点三的股份。同时汽车零部件公司的主营业务也将整体投入K公司，公司旗下企业主营业务也将进行整合上市，以建立具有竞争性的汽车工业公司。

合并完成的K公司经营范围将逐步扩大，在资源整合下公司核心产业实力将有望逐步提升。对于投资者来说,整体的盈余管理如果是立足于长期的企业经营仍然是有好处的。所以，对投资者而言，如果实现了并购新时代的LB集团控股，企业也将融入DF公司零部件产业链，从而能够优化中国国企改革的整体效率。

参考文献

[1]杨芳.高管背景与企业盈余管理关系研究[J].商业会计，2021(2).

[2]刘福生.企业合并会计政策选择与盈余管理——以上汽集团收购通用汽车1%股权为例[J].纳税,2018(12).