简介：VaR（ValueatRisk）是一个在当前的金融市场条件下，测量各种不同的风险，确定投资的获利的重要方法。本文提出了VaR估计并提出新问题，即假设给定一个可接受的VaR，如何确定一组给定证券的组合投资的最大收益，并且同时满足VaR的约束条件；假设市场条件是变化的，如何在保证的投资组合下，在给定的VaR范围内，获得一个投资重组（重新平衡）策略，使其在一系列投资组合中相应的收益最大。为了解决这些问题，我们采用并进一步发展了一种算法来处理这些投资组合的优化问题。

简介：

简介：证券投资基金作为证券市场金融创新的产物,近几年在我国取得了很大的发展。对证券投资基金所面临的风险进行准确的度量是对基金评价的核心。现代理论将风险价值因素引入,作为基金绩效评价的一个重要指标。在分析几种常用的评价方法基础上,重点了讨论了VaR模型及其度量方法,并就其在实践中的运用进行评价。

简介：摘要：日益严重的人口老龄化问题，不仅通过有效劳动人力资本直接影响我国经济，而且还通过巨大的抚养压力影响着我国劳动人口的储蓄，从而间接影响到我国经济的发展。本文依据传统的索洛模型，引入人口老龄化和我国国民储蓄率的影响因子，并利用VAR模型统计学计量方法，研究了我国老年人口占比和国民储蓄率对经济发展的影响。

简介：VaR模型基于一定的概率水平下,量化资产组合在未来特定一端时间内的最大可能损失,外贸企业根据该模型,建立企业的汇率风险评估模型,评估汇率波动给企业带来的潜在损失,企业以此为依据,结合其风险指标,采取措施,规避潜在损失风险。

简介：利用风险估价（ValueatRisk，VaR）技术评估过程，考虑Markowitz均值方差模型，通过Markowitz模型投资组合的有效边界，得出风险值的计算区间，更符合实际的经济意义。为基金投资股指期货提供了有效地进行市场风险的监控手段。

简介：摘要金融全球化发展促进了金融产品的不断创新，金融市场中的金融机构也就面临着更加复杂化的风险，传统的持续期、标准差、β系数等风险度量方法已经不能够满足金融产品品种风险的度量，基于VaR模型的测量及控制金融市场风险方法成为了当前我国证券投资管理工作中的主要方法。VaR模型可以依照函数客观反映出来的映射关系将资产组合价值与市场风险因素有机的结合起来，将其统计成为线性或非线性关系，在此基础上，得出了正确金融市场条件下的VaR值计算方法，进而在证券投资管理中得到广泛的应用。

简介：经济增长与产业结构和就业结构关系密切,本文以中国经济增长及产业结构和就业结构变动的经验事实为研究对象,采用1953—2017年数据,运用VAR模型、C-D生产函数等对三者关系进行实证分析。分析发现,中国经济增长与产业结构和就业结构变动之间存在长期稳定的因果关系;新中国成立至今第二产业在经济增长中起着主要的拉动作用,第三产业作用快速增强,第一产业平稳下降,符合工业化过程中产业结构演进的一般规律。产业结构变动对经济增长的作用是长期的、持久的,而就业结构变动可以增加就业和提高劳动效率,但对经济增长的作用不显著。适应新时代建立现代化经济体系的战略目标和＂高质量＂增长的需要,今后要积极推进产业结构调整,加快第二产业转型升级,促进第三次产业发展,处理好经济增长与结构升级等问题。

简介：资产证券化是解决PPP模式融资困境的重要途径。文章从融资视角切入,在分析PPP模式资产证券化作用机理的基础上,充分考虑金融变量之间结构性关联,运用结构VAR模型探究资产证券化市场发行金额的波动对PPP模式投资金额的影响,进一步反映资产证券化对PPP模式融资的影响效果和程度。研究结果表明：第一,推行PPP模式资产证券化有利于降低融资成本,丰富融资方式,增强融资能力,拓宽融资渠道。第二,给资产证券化发行金额一个正向冲击,对PPP模式投资在短期内影响呈震荡波动趋势。第三,PPP投资金额对资产证券化发行金额的贡献度较为明显,同时受资产证券化的影响也较显著。最后结合理论分析和实证分析结果给出针对性的政策建议。

简介：运用扩展VAR模型，利用Granger因果检验和脉冲响应函数，在5变量系统内考察了1982—2004年中国资本项目结构对经常项目的影响。结果发现，直接投资、证券投资、其他投资和国内生产总值均是经常项目的单向Granger因。在一定的滞后期内，直接投资、证券投资和其他投资均对经常项目具有正的冲击效应；而国内生产总值对经常项目具有负的冲击效应。其政策含义在于，可通过对资本项目开放政策的调整和促进国内消费需求的扩大来有效地调节我国经常项目的收支状况。

简介：

简介：随着利率市场化全面实现和SHIBOR全面成为我国基准利率体系，资本市场的利率风险日益增加，如何准确度量SHIBOR的风险已变得非常重要。本文选取SHIBOR的周拆借利率数据作为研究对象，建立基于GARCH族的多个VaR和CVaR模型，在不同的置信水平上分别度量SHIBOR的风险。对比研究结果表明：GED分布假设优于正态分布和t分布，且t分布假设不适合用来刻画SHIBOR周利率的对数收益率的动态特性；在VaR模型不能有效测度SHIBOR风险时，CVaR模型能有效弥补VaR模型的缺陷，有效地度量实际损失风险。本文对于SHIBOR市场利率风险的测度方法，可为监管部门、金融机构和投资者提供决策依据和实践参考。

简介：通过VAR模型的建立来研究影响福建省经济增长的因素,得出居民年消费值、固定资产投资以及进出口贸易值对福建省GDP增长的影响。此外,福建省经济增长与各个影响因素之间存在着一种长期均衡稳定的关系,并且进出口贸易值对经济增长拉动最为明显.

简介：保险投资收益是弥补承保亏损和利差损，维持保险公司持续经营的重要保证。本文以644个交易日的上证指数、上证国债指数、上证基金指数和SHIBOR为样本数据，运用VaR模型对我国保险资金运用的风险进行了实证测度，并采用均值-VaR模型对我国保险资金运用的绩效进行评价。实证结果显示：险资投资股票和基金的风险过高从而潜在损失大；对比规划求解计算出的最优收益风险结果来看，目前保险投资组合收益率低且风险高，缺乏效率。因此，必须进一步优化保险投资结构，从而实现保险资金运用风险收益的有效匹配。

简介：2008金融危机后,中国政府施行多项措施刺激经济,信贷规模剧增,由此对通货膨胀和居民消费产生重要影响。通过建立VAR模型进行协整分析并运用脉冲响应函数分析CPI和CONS的变化对LOAN的影响,指出CPI的上升会对信贷规模产生抑制多用,而消费支出的变化对信贷规模在短期内有波动性影响,长期内影响较弱。最后提出政策建议。

简介：不同的资本结构会影响资本成本和治理结构,进而影响到银行的经营绩效。资本结构对银行绩效影响的关系问题一直是众多投资者和学者关心的课题。以国内12家上市商业银行为样本,建立面板VAR模型,从银行经营绩效的盈利性和安全性这两个维度出发,分析资本结构对银行经营绩效的影响,结果表明,资产负债率对银行绩效有明显且持续的正向影响,前五大股东持股比例之和对银行绩效有负向影响,但这种负面影响在长期中不显著;附属资本与核心资本的比值与银行绩效呈负相关;从长期来看,资产负债率变动对银行经营绩效的影响程度最大,而股权集中度对银行绩效的影响程度最小。因此,银行宜利用好负债抵税的优势,同时防止股权过于集中,设计出更多合理有效补充附属资本的资本工具,以促进银行绩效的提高。

简介：为了便于投资者投资,本文计算了投资者利用股指期货进行套期保值时应选取的最优合约份数,也就是股指期货的最优套保比。通过选用沪深两市A股300股指现货作为持有头寸、沪深300股指期货为套保工具,选取2012年4月19日至2014年1月13日的股指现货和期货的收益率序列,采用主流的GARCH模型和VAR模型,在可变的样本区间下计算了股指期货的最优套保比。较之国内文献忽略时变特征的做法,本文采用的方法较为严谨。

简介：【摘要】本文以易方达基金公司的市场风险度量和控制为研究主题，学习和查找国内外文献中各种对基金市场风险的测度方法，发现传统VaR方法在衡量市场风险时并没有考虑到金融资产收益率的时间序列问题。所以从这个角度出发，本文初步决定采用合适于易方达基金管理公司的风险测度方法—GARCH-VaR模型。

简介：通过构建测度经济发展和休闲产业发展指标体系,利用我国2000-2015年数据实证测度了二者发展状况;对测度结果采用协整检验、Granger因果关系检验等方法静态分析其现有关系;采用脉冲响应和方差分解等方法动态预测未来受到冲击所做出的反映及贡献度。得出结论：（1）二者存在长期协整作用;（2）经济发展是引起休闲产业发展的Granger原因;（3）休闲产业发展对经济发展冲击所做响应为正响应,反之却为负响应;（4）经济发展对休闲产业发展贡献度较大,而休闲产业发展对经济发展贡献度较小。并从休闲产业发展和经济发展两方面给出建议,以期促进二者良好发展。

简介：粮食安全是关系国计民生的大事。研究我国粮食产量和粮食播种面积的运行规律,对制定粮食生产发展战略,确保粮食安全具有重要意义。VAR模型常用于多个相关联的时间序预测,它以历史数据为基础,通过挖掘系统内部所隐含信息实现对时间序列未来的发展趋势预测,并能揭示关联时间序列之间的联系。运用VAR模型对我国粮食产量和播种面积进行预测,取得较为理想的效果,平均预测误差分别为2.0850%和0.8928%。