简介:随着金融业的开放与发展,中国越来越多的实业企业在主业之外拓展金融业务,投身于产融结合的实践中。从国际经验来看,实业企业借力金融资本有助于提高资本配置效率,是企业做大做强、实现跨越式发展的重要途径。使用手工搜集的中国A股非金融上市公司持股金融机构情况的数据,本文全面系统地考察了1999~2016年实业企业产融结合对风险承担的影响。研究结果发现,产融结合会显著提高实业类上市公司的风险承担水平。并且不同类型产融结合对企业风险承担的影响存在异质性。只有“牌照获取类产融结合”(持股银行、证券公司、保险公司)和“内部资本市场类产融结合”(持股财务公司)才对风险承担有显著影响。进一步研究发现,在宗教文化传统越强的地区,实业企业进行产融结合对提高风险承担水平的作用越弱:而如果行业竞争越激烈或者公司成长性越高,实业企业产融结合对提高风险承担水平的作用越明显。本文是对产融结合领域研究成果的极大补充和丰富,从全新的角度揭示了产融结合这一重要的企业战略决策对企业产生的影响。
简介:制度基础观认为,制度环境制约并影响企业战略选择和资源配置。本文利用A股上市公司2006~2014年数据实证考察了地区腐败环境对企业竞争策略选择(关系导向VS创新驱动)的影响效应和传导机理。研究发现,官员腐败是驱动我国企业进行政治攀附并忽视创新投入的重要制度诱因。具体来讲,企业所在地区的腐败程度越严重,其越倾向实施“关系导向”策略,并抑制“创新驱动”策略;而且,与国有企业相比较,地区腐败环境对非国有企业竞争策略的影响强度更大。我们还发现.腐败环境下的企业政治攀附与关系策略行动确实降低了其面临的政治攫取风险,并帮助企业获得更多信贷资源、税收减免和政府补贴等优惠。本研究揭示了企业竞争策略选择潜在的制度成因,从制度视角为我国企业“重关系、轻创新”现象提供了一个新的合理解释;它也从微观企业层面深化了对腐败经济后果的理论认知。丰富了腐败主题的研究文献。
简介:操作风险管理涉及银行业金融机构众多业务领域和业务环节,对商业银行的稳健发展至关重要。《巴塞尔新资本协议》明确要求对操作风险单独计提。随着经济新常态下金融市场的活跃,银行业务活动的复杂性进一步加大,对银行的柜面操作风险防控提出了新的、更高的要求。银行业本身就是一个高风险的行业,而且是多种风险并存,如信用风险、市场风险、操作风险、流动性风险、银行账户风险等,尤其是柜面操作风险,随着柜面业务的日渐增多,潜存于日常业务每个环节的操作风险也日趋增大。本文从柜面业务操作风险管理的定义、柜面业务操作风险的主要形式、成因进行了分析,并针对柜面业务操作风险管理提出防范措施。
简介:本研究以我国沪深A股1998-2016年数据为基础,采用PSM和DID方法检验女性首次进入董事会与公司风险和绩效之间的关系。研究发现以下结论:(1)女性董事比例与公司风险呈负相关。(2)董事会中女性成员比例对公司绩效的影响不显著。(3)基于倾向得分配对和双重差分法,发现并未有证据证明女性董事在公司风险和绩效方面比男性董事表现得差,即女性与男性董事对公司的管理并无显著差异。本研究的启示意义在于:在公司任命董事时,性别将不作为筛选公司董事的条件之一,女性董事具备和男性董事同样的管理能力,因此能够在同样的公司治理水平下,为公司节约人力搜寻成本。