简介:对收购活动的动机存在不同的看法,最终而言,每一项并购活动都是为了实现并购的协同价值。不同支付方式又与协同价值的分配和实现有着密切的联系。本文研究表明,在用现金进行支付的情况下,并购方股东既要承担协同价值未实现的全部损失,也能享有协同价值超额实现的全部收益。在发行固定数量股份的交易方式和发行固定价值股份的交易方式下,并购完成后市场对并购进行重新估价的结果,主要表现为买方公司股价的变动也会影响双方的利益。如果是股价上升,那么并购双方都将获益,而且往往对买方公司更为有利;如果股价下跌,那么买方公司也将承担更大的损失。这些结论为支付方式的选择和协同价值的实现提供了依据。
简介:1998年是新兴市场共同基金表现两极的一年,韩国、泰国表现不错,但是俄罗斯、中南美洲及东欧则深受金融风暴之苦,基金跌幅颇深。展望1999年,投资顾问业者认为,新兴市场波动幅度较大,亚洲及中南美洲可以区域型基金介入。根据彭博资讯(Bloomberg)的统计,1998年全球59个主要股市指数中,共有34个呈现下跌,上涨有25个。全球股市指数涨幅排名最高的国家为哥斯达黎加,涨幅高达86.41%;跌幅最高的国家是俄罗斯RTS,跌幅为85.04%。新兴市场国家具有高增长的潜力,但同时也具有大起大落的特性,所以投资风险通常较其他区域为高。建议投资人,在投资新兴市场时,宜选择以区域型基金小额进场,即使是积极