企业的筹资方式与选择

郑瑶

摘要：随着我国经济的飞速发展，各中小企业在筹资渠道和方式上存在多元化特点。面对着诸多筹资渠道和筹资方式，在保证中小企业资金成本较低的条件下，筹集到中小企业所需要的全部资金，是中小企业首先要解决的问题。同时，企业间的竞争压力也不断加大，对产品销售、内部管理产生一定威胁外，还对资金需求形成不小压力。中小企业在产品研发、提升服务质量等方面均需要大量的资金投入，这将对中小企业产生不小的影响。因此，中小企业能否在竞争激烈的市场中谋求发展，必须选择资金成本最低且财务风险最小的筹资方式。本文在分析中小企业筹资渠道特点、优缺点及风险的基础上，提出优化融资渠道与方式的具体措施。

关键词：中小企业；筹资方式；措施

一、引言

目前，我国企业正处于一个新的历史时期，正面临着新的挑战。企业筹资是为了满足自身的发展需要，满足正常的经营活动。企业为了自身的发展就会通过一定的筹资渠道，筹集和获取企业发展所需要的资金。在快速发展的当代社会中，企业之间的竞争也变得异常激烈。由于企业自身发展的限制：资金短缺，融资问题已成为我国企业急需解决的问题，如何筹资、筹资资金多少、采用什么方式进行筹资成为企业亟待解决的问题。

二、企业筹资的重要性

1．好的筹资能够降低企业的资金成本及财务风险

企业在融资管理中，运用资本来满足其需求，可以在一定程度上减少融资成本，减少公司的财务风险，有助于公司确定投资的方向。同时，融资管理也在某种程度上拓宽了公司的融资渠道，因此，要提高资本投入，就需要优化融资方式和规模建设，以适应市场经济的发展和变革，改变融资结构，从而给公司创造更多的经济效益。

2．正确的筹资决策保证企业正常运转

我国大部分企业第济方式是比较依赖于很行贷款。可以说，这是由于我们在过去的数十年中所处的各种外部条件的影响。随着我国经济体制的变革，逐步形成了以银行贷款为主、以其它融资为辅的融资模式，在此基础上形成的多元化融资体制，既可以满足不同企业的融资需要，也可以通过各种融资形式来满足当前我国企业的融资需要。其次，从社会发展的角度来看，我们将逐步将公司的融资渠道多样化，这样，公司就可以根据自己的情况来筹集资金，并在仔细的市场调研中，将公司的投资风险和利润进行分析，以确保公司的运作。

3．多元的筹资方式促进企业效益提升

企业要想达到融资与发展的和谐统一，就必须要根据自己的实际情况，选择符合自己的实际融资模式，从而提高公司的经营效率。其次，公司融资的终极目标是获得某种利益，所以在融资方式的选择上必须要面临一定的划分，通过对融资方式、投资项目的风险进行分析、预测、控制，寻找最符合公司发展的途径，同时也能规避风险。

三、企业筹资的主要模式

1．内部筹资和外部筹资

我国目前的筹资渠道主要有：①国家财政资金。国家财政资金是指国家预算拔给企业的资金。②银行贷款。商业银行的信贷资金主要来源于个人储蓄和单位存款，具有雄厚的资金实力和多样化的信贷形式，因此，在宏观调控和企业多元化需求的同时，也是企业融资的主要途径。③社会闲置资金。社会闲散资本主要由城市和农村居民手中的剩余资本和企业在生产和运营过程中所产生的多余资金两部分组成。④企业法人资金。公司法人通过横向合并、投资控股和商业信用融资，以实现规模经济，或者扩大对特定的生产和经营范围的控制。⑤企业内部形成的资金。这部分资金的主要来源是企业经营得到的利润分配形成的积累。⑥国外资金。1979年，中国全面实施了改革开放的方针，其中一个重要的措施就是适度的借入外债，利用外资加快经济的发展。这对促进我国经济、技术方面的发展起到重要作用。

2．股权筹资和债权筹资

公司融资的基本方法有：股票融资和债务融资。股权融资是公司的股本，通过吸收直接投资、公开发行股票等方式获取债权融资，通过银行借款、发行公司债券、利用商业信贷等途径获取融资。股权性筹资分为①发行股票②直接吸收投资③内源筹资。债务型筹资分为①公司债②企业债③筹资租赁。

在企业多元化经营中，融资是企业财务管理的一个重要内容，其目标主要有：第一，满足流动资金的需要。第二，满足长期投资或扩大生产的需要。第三，满足其他投资。企业主要筹资方式有两种一是股权筹资。股权融资是一种最常用的融资形式，它是企业永久资本。没有固定的到期日，公司不需要偿还本金和利息。它分为①发行股票②吸收直接投资③留存收益。二是债务筹资。通过形成债务的方式获得所需资金就是债务筹资。债务筹资的利息等筹资成本有节税的作用。它分为①发行债券②银行借款。

四、企业在选择筹资方式时应注意的问题

1．中小企业应考虑自身的资金需求

（1）筹资规模

企业筹资的规模应与生产经营实际需要相一致，如果筹资规模超过需要量，将造成资金浪费。但如果资金筹资规模小于实际需要量将造成一定的财务风险、丧失一定商业机会。

（2）筹资时间

资金的及时性不光影响到债务偿还时间是否超时，还会影响到如土地摘牌、产品研发、固定资产采购等经营决策是否能够获得先机。此外，筹资的时间如果提前，不但使企业需要支付高额的资金成本，还会造成资金闲置，降低资金使用效率。

2．中小企业自身的经营管理情况

（1）企业自身规模情况

如果一个企业拥有较大规模的资产、可变现的流动资产及良好的盈利能力，其在向金融机构申请贷款时将会受到优待，可供其选择的融资方式也十分多样化。同时，一些规模较小的企业在财政补助、政府采购、银行贷款、税收政策等方面还会享有一定的优惠，变相增加了中小企业筹资的渠道。

（2）中小企业自身的发展规划

中小企业未来的经营战略规划与筹资的方式、动机存在密切的关联，它对筹资渠道的选择与判断具有十分重要的影响。每一个企业都有不一样的发展目标以及不一样的资金需求。对于企业来说的话，希望能够顺利达成短期内的目标，则可以选择短期融资，而如果基于长期目标，就完全能够选择成本更低融资的渠道以及融资的方式。

3．中小企业在融资中面临的风险

（1）经营过程中产生的风险

中小企业在生产经营过程中将面临生产资源不足、内部管理不善、销售不畅、国家政策变动等风险，特别是当金融利率的调整，将直接影响到企业偿还利息的金额，加之，经营不善造成的经济利益下滑，均将增加中小企业筹资风险。

（2）融资所产生的财务风险

中小企业在整个的融资过程中将彻底改变企业原有的资本结构，并给企业带来一定的融资风险，如果企业没有能够及时、足额支付给金融机构等债权方，将会使企业受到债权人的法律诉讼，使企业面临一定的破产风险。

五、优化企业筹资渠道的建议

1．扩大内源融资

内源融资是指公司在公司内部进行融资，即将公司本身的资本或经营活动所积累的资金转化为投资资金，其实质是公司的股权融资。内源融资能够利用公司原有的资金，具有较低的投资成本。

就我国中小企业来说，利用公司内部融资，利用股东资金、年度盈余资金、预收账款等资金，将这些资金投入到高收益的项目中，从而有效地利用这些资金，从而缓解企业的资金压力，促进企业的长远发展。内源融资无须承担利息，节者了部分利息支出，规避了财务支付的风险，面且内源融资不会分离公司的控制权。如果能够将一部分资金合理用于扩大内源筹资，开展对外投资等方面，既可以降低了融资风险，又降低了融资成本，避免了高额的利息支出，减轻了公司的经济负担。

2．丰富筹资渠道

就当前而言，我国哦企业最主要的筹资方式仍然是通过银行借款，由于融资渠道过于单一，导致企业在生产和经营中对外界的情况极为敏感，如果出现什么异常情况，公司的发展将会受到严重的影响，甚至有可能导致公司的资金链断裂，从而导致公司的长期发展。因此，既要保持现有融资渠道，又要拓宽融资渠道，完善融资方式，以保证公司长期健康发展。

对于我国企业而言，银行信贷与股权筹资是其可选择的主流筹资渠道，与银行信贷相比，债券筹资和股权筹资不需要抵押物担保、股利支付政策相对灵活，因此是一种提高企业筹资质量的重要途径。

3．优化筹资结构

对此，可以考虑如下优化途径：第一，对于投资项目进行精细化管理。投资是筹资的重要目标，优化筹资期限结构可以从投资管理入手。投资精细化管理要求在确立投资项目之前，对于投资项目的潜在风险、收益周期等进行合理分析，同时对于不同的投资项目进行归类管理，因为同一渠道的筹资资源可能同时支持不同的投资项目，就涉及资源的合理分配问题，必须要有投资精细化管理的配合；第二，适度扩大长期筹资比例。长期筹资虽然资本成本较高，但其对企业现金流量压力较低，非常适合于收益周期长、收益率高的投资项目，这与国有企业的投资项目匹配度较高，因此，可以适度扩大长期筹资比例。

4．完善筹资管理制度

优化企业的各项管理制度，尤其是筹资制度，从而使公司能够更加适应筹资渠道的创新。特别是在股本融资方面，虽然中小企业们可以从股本融资中获取巨额资本，但长期以来，企业的资产负债率始终居高不下。在今后的融资活动中，应注重在融资方式上的创新，尤其是通过股权融资，改善公司的融资模式，降低其在筹资过程中所遇到的风险。

六、结语

随着国家对中小企业在政府采购、银行贴息、财政补助、行政审批、减税降费等方面扶持力度的加大，中小企业传统融资方式已经无法适应时代发展及中小企业实际需求。加之中小企业竞争加剧，多数中小企业通过扩大再生产、产品研发、打开销售渠道等方式来获得竞争优势，需要大量的资金作为发展后盾。目前，多数中小企业在资产规模、盈利能力、银行信誉等方面较大型企业存在一定的差距，存在融资难的问题。因此，我国中小企业应清醒地认识到融资方式的选择对企业未来发展或生存将产生巨大的影响，将企业实际情况与融资方式相结合进行考虑，选择财务风险最低、资金成本最低的融资方式或融资组合，为中小企业未来发展提供资金保障。

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