石油化工项目经济评价影响因素的权重分析

丁顶

摘要：随着石油化工产业在市场经济中占比逐年增加，如何在项目前期合理进行投资决策、准确开展项目风险识别，给投资者提供科学的决策依据就显得尤为重要[1]。本文以石油化工项目为例，研究影响项目经济评价指标的各因素权重。运用AHP方法对项目的主观权重进行定性评判，对财务报表数据客观权重进行量化分析，得出项目影响因素的综合权重。将3个类型的影响因素权重按影响程度由大到小排序为：市场价格信息、项目实施方式、项目资金来源和融资情况[3]。通过分析可以得出结论：石油化工项目的经济评价指标受市场价格波动影响最大。

关键词：石油化工；经济评价；影响因素；权重 

项目经济评价是指采用科学的分析方法，对投资项目的财务可行性和经济合理性进行科学的分析论证，做出全面、正确的经济评价结论，为投资者提供科学的决策依据。为了识别、降低或规避投资风险，使企业经济效益最大化，国内外学者采用多种方法来分析各影响因素的不确定性。他们大多分类讨论了市场销量、成本费用、会计核算方法及工艺生产技术等因素对项目经济评价结果的影响，但缺少对各影响要素权重的横向比较，导致投资者无法做出更加科学、有效的决策。在权重分析中，通常采用主、客观赋权法，第一种方法是根据决策人的投资意愿和实践判断，定性反映行业领域的投资收益的常见规律；后一种方法是通过财务分析指标和报表定量描述经济评价预测效果。所以，应该将主、客观及定性和定量权重分析结合，才能得到较为精确的经济评价影响因素权重[2]。

石油化工项目具有投资规模大、工艺技术水平高、建设周期长、安全环保责任大、对国民经济影响深远等特点。因此，在石油化工项目前期投资决策阶段，研究影响经济评价因素的权重对于企业或决策人来说至关重要[2]。本文运用主观定性赋权法和客观定量赋权法相结合的形式探讨影响因素的权重，从而建立石油化工项目经济评价影响因素体系，对项目的综合影响因素进行研究。首先，以某石油化工项目为例采用AHP方法对决策人主观权重预测进行初步评价，再对该项目进行经济评价，采用灵敏度分析方法对财务报表模型进行客观加权计算分析。

一、石油化工项目经济评价影响因素体系建立

本文以某石油化工项目为例，对该项目经济评价影响因素的权重进行分析，项目投资构成见表1，本项目建设投资估算范围包含三套石油化工生产装置及配套的公用工程及辅助生产设施的固定资产投资、无形资产投资、其他资产投资和预备费，本项目相关财务指标见表2。

表1：某石油化工项目投资构成  单位：万元

序号	费用名称	合计	占建设投资比（%）
1	估算总投资（含增值税）	103324
2	设备购置费	40246	41
3	主要材料费	21590	22
4	安装工程费	13645	14
5	建筑工程费	12073	12
6	其他费	10471	11
7	建设投资（含增值税）	98025	100
8	建设期利息	3467
9	铺底流动资金	1832

表2：某石油化工项目财务指标分析及结论[6]

项目财务评价结论		评价指标相关说明
行业 规定	该项目无补贴收入	该项目无特殊优惠政策，部分地区按政策可能会有税收优惠政策
	按详细估算法估算	石油化工项目工艺技术复杂，建设及生产周期长，流动资金占用率高，对估算精度要求较高
	最大利润还本付息方式偿还贷款	借款偿还方式主要有等额本息还款、等额本金还款、全部利润还款等，该项目采用最大利润还款方式
总成本估算	项目建设投资98025万元（含增值税）；银行贷款为建设投资的70%；贷款利率按五年以上基准利率4.9%考虑	按投资最低资本金比例要求，该石油化工项目资本金占总投资比例应该为20%
	无外汇投资	部分大型石油化工项目，进口设备投资占项目总投资比例较高
	采用平均年限法计算每年折旧费，折旧年限按14年考虑，净残值率按3%考虑	石油化工项目折旧计算采用平均年限法
	修理费率按3%考虑，销售费率按2%考虑	参考《中国石油化工项目可行性研究技术经济参数与数据（2020年版）》相关要求计取
	项目原辅材料及燃料动力消耗为66436万元/年；营业收入为118068万元/年；采用五年平均价格体系估算相关物资单价	采用五年平均价格体系估算原材料、辅助材料、燃料动力消耗、产品单价
	项目总定员为300人，年均工资及福利为12万/人	按石油化工项目一般规律，结合市场调研及业主意见计取
项目可行性评价依据	基准收益率：11%； 所得税前财务净现值：187121万元	合理范围11%—15%
	所得税前财务内部收益率：35.87% 所得税后财务内部收益率：29.34%	税前最小合理范围12%—14%
	总投资收益率（ROI）：42.19%	最小合理范围13%—16%
	所得税前投资回收期：4.47年 所得税后投资回收期：5.04年	最大合理范围8—11年

备注：以上数据及分析由本项目经济评价及财务分析得出，经济评价主要参考依据来源《建设项目经济评价方法与参数（第三版

）》、《中国石油化工项目可行性研究技术经济参数与数据（2020年版）》。

为保证主、客观赋权法中的影响因素的一致性，本文的影响因素选取是根据项目内、外部环境的改变而调整的。经济评价及编制财务报表时，参考《建设项目经济评价方法与参数（第三版）》、《中国石油化工项目可行性研究技术经济参数与数据（2020年版）》、《石油化工工程建设费用定额（2018）》等方法和样表，根据石油化工项目建设规律和经济评价的实践经验，总结出石油化工项目的9个主要影响因素[5]。为了对不同类别的多个影响因素进行加权分析，采用分类、再整合、按层次分析加权的思路，对石油化工项目风险进行评价、识别。本文将9个具体影响要素分为项目资金来源和融资、市场价格信息和项目实施方式3个大类，构建了表3中两个层面的经济评价影响因素系统。

       表3：石油化工项目经济评价主要影响因素

类型	影响因素	影响因素具体说明
项目资金来源和融资	利率	依据项目实际，结合市场利率水平，选择适合本项目的利率形式（固定、浮动），充分利用不同地区的财政税收、利率等优惠政策，尽可能降低贷款利率，减少贷款利息。
	汇率	依据项目资金成本、还本付息情况及对汇率预估，选择合适的外币种类。
	贷款占比	符合《国务院关于加强固定资产投资项目资本金管理的通知》中关于不同类别项目最低资本金比例的要求，项目贷款比例越高，项目的财务成本越高。
市场价格信息	建设投资	包括设备及工器具购置费、建筑安装工程费、工程建设其他费、预备费；由于设备、材料市场价波动造成设备及工器具购置费对建设投资有较大影响，建筑安装工程费受项目所在地影响较大。
	原材料价格	结合主要原辅材料、燃料、动力的市场供需平衡，经过市场调研分析，给出原辅材料、燃料、动力的采购价格。
	产品价格	结合产品市场调查与分析，给出产品的销售价格。
项目实施方式	生产负荷	结合项目工艺生产实际和原料、产品市场配置，合理确定项目的生产负荷，尽可能提高开工率和设备使用率，提高产品生产量增加项目收益。
	建设期	应参照项目建设的合理工期或项目的建设进度计划合理确定。
	周转率	辅助材料、公用工程消耗、部分物料在满足周转情况下，适当降低周转率，可以减少储运罐区投资、建设项目总投资、流动资金和短期贷款额。

二、石油化工项目经济评价影响因素分析

对影响石油化工项目经济效益的影响因素权重进行分析，有利于准确开展工程项目风险识别并作出科学的投资决策。采用AHP方法对各因素进行评价和主、客观权重计算，将投资者预测分析和财务报表模型分析相结合，使主、客观赋权法计算结果保持一致，逐层、分类研究各因素权重大小，最终得出3个类型，9个影响因素的综合权重，从而提高石油化工项目投资决策阶段风险识别能力。以下是主、客观权重分析法研究过程。

（一）主观权重分析

在主观权重分析的量化研究中,用AHP方法建立两个层次的影响因素模型：第一层次是3个大类，即项目资金来源和融资、市场价格信息、项目实施方式；第二层次是细化后的9个具体影响因素，即利率、汇率、贷款占比、建设投资、原材料价格、产品价格、生产负荷、建设期、周转率，再结合决策人对3大类及9个具体影响因素的重要性评分情况获得4个判断矩阵。最后，依据判断矩阵最大特征根和特征向量的计算结果获得各层权重，并转换为复合权重。

（二）客观权重分析

按《建设项目经济评价方法与参数（第三版）》要求对该项目进行经济评价，完成项目建设投资估算表及主要财务报表的编制，对项目的财务抗风险能力、借款偿还能力进行分析[5]。由表2经济评价相关指标可以得出结论：该项目主要财务指标均在合理范围之内，且具有一定的抗风险能力和财务生存能力，因此该项目在经济上是可行，故可以进行客观权重分析，具体步骤如下：

1. 将每种类型的3种影响因素同时优化，作多因素敏感性分析，其中项目资金来源和融资降低5%，市场价格信息降低5%，项目实施方式上浮5%
2. 将同1类型的3种影响因素分别做单因素敏感性权重分析
3. 将1和2中两项指标转化为敏感性系数S（评价指标变化/影响因素变化）
4. 计算客观复合权重，客观复合权重=多因素分析×权重单因素权重小计
5. 计算综合权重，综合权重=（主观复合权重+客观复合权重）/2
6. 各影响因素按综合权重由大到小排序得出结论

（三）研究结论

综合权重可以得出结论：影响石油化工项目经济评价3个类型9个因素按综合权重由大到小排序为产品价格、原材料价格、生产负荷、建设投资、利率、建设期、周转率、贷款占比、汇率。因此，石油化工项目建设全过程造价管理时要重点防范市场价格波动带来投资风险，即市场价格因素对项目经济评价结果影响最大。

三、石油化工项目经济评价权重分析的发展趋势

在详细研究影响石油化工项目经济评价的3个类型别9个影响因素权重后，作为一名专业的技经人员未来还需要对以下两个问题进行深入探讨：一是以项目财务分析和经济评价指标为基础，拓展探索影响项目国民经济评价指标的各因素权重；二是研究影响石油化工项目生产技术的各因素权重，主要包括工艺技术的优化、生产能力状况的调整、原材料及产品生产线的变化、项目节能状况的改善及生产废弃物的处置等。

四、结语

开展石油化工项目经济评价影响因素权重分析及风险识别在项目建设前期投资决策阶段具有重要意义，有助于准确建立原（辅）材料及产品市场价格信息体系，有利于合理开展经济评价，精确测算财务指标，对提高建设项目决策的科学化水平，引导和促进各类资源的合理配置，优化投资结构，充分发挥投资效益具有重要作用[5]。

参考文献

[1]周小荣.石油化工EPC总承包项目进度风险识别与评价[J].项目管理技术,2022,20(01):98-102.

[2]蒙莉.石油化工项目经济评价影响因素的权重分析[J].科技经济市场,2015(04):151.

[3]冯凯梁,马建学.石油化工项目经济评价影响因素的权重研究[J].项目管理技术,2014,12(08):89-92.

[4]徐杨.石油化工投资项目分析评价体系的构建[J].炼油与化工,2013,24(01):48-50+64.DOI:10.16049/j.cnki.lyyhg.2013.01.007.

[5]国家发展改革委，建设部.《建设项目经济评价方法与参数（第三版）》［Ｍ］．３版．北京：中国计划出版社，2006.

[6]中国石油化工集团公司研究院 《中国石油化工项目可行性研究技术经济参数与数据（2020年版）》［Ｍ］．北京：中国石油化工集团公司研究院，2020.