关于民营企业上市融资的利弊分析

霍斯婷

摘要：在日益竞争激烈的市场环境中，民营企业想要获得更多的发展机遇以及更大的发展平台，往往都会走上市融资这一道路。但相比于国有企业，民营企业的上市融资不仅要付出高额的融资成本，还要面对各种各样的融资风险，如信息泄露、股权争夺等。针对这种情况，民营企业必须要权衡上市融资的利与弊，以便挑选出一条适合自身发展的道路。鉴于此，本文将对民营企业上市融资的利弊作以探析，以供同行业者交流和借鉴。

关键词：民营企业；上市融资；利与弊

引言：近年来，随着市场经济的不断深入，企业在迎接发展机遇的同时，面临着诸多挑战。各种政策的放开，市场准入门槛的降低，为众多企业提供了良好的发展环境。但也正因为如此，使得市场中的竞争变得愈发激烈。在这种背景下，企业想要取得更好的发展，就必须致力于自身核心优势的挖掘。但由于自身资金的不足，很多民营企业都会通过上市融资，来提升企业的技术实力，增强企业的市场竞争力，确保企业的可持续发展。要知道，上市融资虽然能有效的解决企业的资金问题，提升企业的管理水平以及知名度等，但还有可能会引发很多的风险问题，使企业陷入危机。所以，上市融资是否对民营企业有利？这是一个值得深思的问题。基于此，本文就民营企业上市融资的利弊进行研究，具有十足的必要性。

1. 民营企业上市融资的利处

1. 1. 解决资金问题

随着市场经济的不断深入，民营企业已经发展为国家的经济支柱，影响着社会及经济的发展。民营企业，大多都是自主创业，逐渐发展起来的。但要知道企业的发展，需要为其不断的投入资金，由于原始资本积累的不足，导致很多民营企业无法达到常规发展的要求。对于大多数民营企业来说，其发展与银行信贷资金的扶持有着十分紧密的联系，不过这种联系也会时常受到国家政策的影响。所以，在一定时期内，就会有资金供求问题的发生，这将对民营企业的发展造成很大的影响。而通过上市融资，进行股票的发行，可使企业在合理或较低的成本范围内获得巨额的资金，从而解决资金短缺的窘境，实现较快速度的发展。

1. 2. 改善企业机制

根据我国《证券法》相关要求，若企业要进行股票的公开发行，就需要制定与之匹配的行政及法律规定，在相关监管部门审批通过之后，才能予以实施。企业上市从本质上来看，是一个艰难蜕变的过程。之所以说其艰难，是因为要将企业自成立以来的制度、产权、股权、财权等进行全面的梳理、重造和规范。通过对经营结果和财务数据的合理分析，能够得出企业是否处于规范经营的状态，是否具有可持续的发展潜力。从创业板开板至今，绝大多数企业IPO被否主要涉及成长性、独立性、财务和规范运作方面等问题。规范运行问题，包括内部控制、合法合规、资金占用、治理结构、资产权属等。在主板和创业板两个发行管理办法中，均对发行人“规范运行”问题进行了专门规定，主要围绕公司治理结构、董监高任职资格、内部控制制度等内容。规范运作也是历年发审委关注的要点之一。企业财务管理不规范，意味着企业经营管理不规范。因此，作为即将上市的民营企业，首先需要对自身的财务管理流程及各项规章制度予以规范，对企业原有的经营模式、制度以及流程等进行重造，以便做到经营管理的流程化、规范化。同时，企业经营的各项结果应对公开披露信息的要求予以充分满足。鉴于以上情况，很多民营企业在上市过程中会遇到动力与压力的双重体验。当民营企业成功上市之后，会变为公众化性质的股份制企业。在相关部门的监管以及中介机构的辅导下，企业的经营管理将会更加规范，信息也会更加公开透明，这对于企业的可持续发展来说大有好处。

1. 3. 享受优化政策

众所周知，对于上市公司来说，会享受到国家很多的优惠政策，甚至有一些地方政府会将地方经济与上市划上等号。为了鼓励地方民营企业能够成功上市，地方政府往往会给予其一定的用地指标以及其他地方性优惠政策。与未上市公司最大的区别就是，上市公司在税收方面被收取的比例要低得多，一般会低10%左右。鉴于这种利好，很多民营企业都迫不及待的想要上市，以便能够享受到政府政策以及资金上的扶持。

1. 4. 提升企业知名度

在经过极为严格的上市审查之后，民营企业便可以向社会公开发行股票，以便募集所需资金。相比于其他宣传，这种方式所获得的影响力更大。虽然存在某些发行股票的公司在上市之后仍有虚假行为，为自身带来负面效应，但从总体上来说，上市企业代表的是我国企业的实际水平，在成为公众化公司之后，通过上市企业信息披露这一环节，名不见经传的企业一跃成为了社会各界所关注的焦点，企业的知名度大大提升不说，还会为其带来良好的商机以及更多的合作者。倘若企业一直能够严格遵循各种制度条款，合理合法经营的话，那么企业的商誉以及其股权价值都会不断上升，这必将为企业创造更多的财富。

2. 民营企业上市融资的弊处

2.1 企业控制权转移风险

民营企业要想获得持续发展资金，上市融资是重要的途径之一，而上市就必须将原有的有限责任公司转变为股份制公司，且股东需要符合法定人数。而这就意味着原有民营企业的经营者，可能要从一人或两人转变为多人股东共同控制的模式。简单来说，在企业成功上市后，民营企业决策者或高层领导人原有的控制权会被进一步稀释，或者发生转移，也就是说新股东会接替原有股东手中的部分控制权。并且，在股票上市之后，民营企业内的决策权也会向资本市场发生转移。自此以后，企业的每一项决策将会跟股票的涨幅息息相关。再加上上市公司受证券市场治理结构的规定，要求上市企业必须进行股东会、董事会和监事会的设立。如此一来，董事会与监事会便拥有了对企业各项决策的绝对话语权和监督权。总而言之，企业上市之后，其控制权将会有转移的风险，继而这种风险也会迁移到企业的经营管理上。

2.2 商业机密泄露风险

就现阶段来看，很多的民营企业，其发展的根本都是自身所独有的核心技术。在企业上市成功之后，很多的股东、投资者以及公众会要求共享企业内的商业机密。就以最基本的财务信息来说，上市后的民营企业，将会被定期披露财务信息，这样很有可能使企业的一些商业机密公布于众，进而为企业带来无法预知的负面影响。同时，对于尚未披露的审计部分，一些受利益驱使下的审计机构，可能贩卖给其他竞争者关于该企业的财务信息，最终导致企业财务信息泄露，给企业带来难以估量的经济损失。另外，很多想要上市的民营企业，为使上市的目标得以实现，往往会将企业财务以及管理问题作暂缓处理，一旦这些问题被公开，则会导致企业的财务弊端、管理弊端暴露于公众视野之下，而这将严重阻碍企业的长远发展。

2.3经营风险

经营风险，主要指企业在成功上市之后，若股票下跌将会导致企业的经营管理不稳，从而引发的经营风险。一般来说，在上市后，企业股票的涨幅情况会受到众多投资者的关注，其会根据浮动的股价来推断出企业的发展战略，以便作出相应的决策。当股价下跌，大多股东可能处于自身利益考虑，会减持股票。债权人也可能中止对企业的贷款。同时，相应的供应商以及消费者也会产生一定的信任危机。以上情况的发生，将会使企业的经营风险加剧，企业的发展将会受到严重影响。

3、结束语

总的来说，本文对民营企业上市融资的利与弊进行了详细的论述。民营企业在进入资本市场之前，应对自身的情况以及未来市场的变化趋势进行充分的考量，在权衡利弊之后再作出最终的决定，以确保自身获得长期稳定的发展。

参考文献

[1]李雅琴. 上市民营企业融资约束理论与实证分析.世界经济,2019-03.

[2]郝俊华. 安阳市民营企业融资瓶颈探析.高等教育学,2016-06.

[3]陆云芝. 对拟上市企业降低上市犯错率的细节探究——基于创业板IPO被否原因分析.商业会计，2013-10.