信息不对称增加了市场的风险,增强了非价格机制(人格化交易)在配置资源中的作用。这一理论昭示:资本配置不是在市场拍卖——谁出价高,谁就获得资本。出价只是将来偿还一定数量的一种承诺,而这种承诺可以不履行,即承诺不可信,或者说存在信誉风险。资本配置,重要的不仅仅是知道使用者如何“承诺”,而且还要了解实际上使用者能否偿还,即承诺是否可信。在一定意义上可以说配置资本中,信誉——难以测度的价格成了比有形价格更为重要的因素,承诺可信成了价格以外的最重要的影响资本配置的因素。
信息不对称理论给我们的基本启示是:承诺可信是降低交易费用、提高市场效率之根本。而承诺可信机制的建立仅靠政府规制是远远不够的,更远非经济学家就能找到的治愈缺乏诚信的灵丹妙药。
*收稿日期:2001-05-10
【参考文献】
[1] George Akerlof.1970,"The Market for Lemons:Quality Uncertainty and the Market
Mechanism",Quarterly Journal of Economics.
[2] Michael Spence,1972,"Market Signaling:The Information Structure of Job Markets
and Related Phenomena",Ph.D.thesis,Harvard University Press.
[3] Stilitz.J and A.Weiss,1981,"Credit Rationing in Markets with Imperfect
Information",American Economic Review.
[4] 哈尔·瓦里安.微观经济学[M].经济科学出版社.
[5] 钱颖一.市场与法治,经济社会体制比较[J].2000,3.