简介：今年的股市该怎么做?我们的看法是：防守反击!为什么是防守而又可以反击?本刊教你防守反击五大法宝，可保股海纵横驰骋不至于人仰马翻。

简介：今年6月份，国务院发布了有关加快振兴装备制造业的若干意见，明确在政策层面上对我国的装备制造业实行倾斜。此举一出，在行业中引起了强烈的反响，同时也促使在证券市场上形成了一个全新的装备制造业板块，并迅速使之成为股市中的一个新热点。

简介：

简介：<正>随着A股市场从"最好的时代"一夜间变成"最坏的时代",原本狂热的股民开始重新学习悬挂在各大营业部原本熟视无睹的提示语——"股市有风险,入市须谨慎"安联资产管理公司首席执行官路易斯·A·桑德斯(LewisA.Sanders)最近在沃顿商学院的一次讲演中称,了解人类行为对于投资者至关重要。"毕竟无论在什么地方,人终归就是人"。在研究资产价格与人类行为偏好的关系时,他发现人们在面

简介：本文着重论述了强制分红制度能够提高股市的稳定性，笔者认为这种稳定性的提高是通过强制分红制度促进价值投资理念的形成而获得的。此外，本文还进行了股利政策提高股市稳定性的国际分析，进一步论证了强制分红制度能够提高股市的稳定性。关键词强制分红制度；股市；稳定性本文将首先明确强制分红的概念，本文谈及的强制分红制度是指一国的立法机构或证券监管部门通过制定法律或法规强制上市公司将一定时期内获得的净利润在扣除了法定公积金之后的余额全部或按确定比例以现金的方式定期的发放给股东的制度。下面来具体讨论一下强制分红制度对提高股市稳定性的效应一，强制分红制度将促进价值投资理念的形成可以预见在实施强制分红制度以后，上市公司定期分发的股息将引导市场参与者由目前的投机者转变为投资者。之所以称目前的市场参与者为投机者，原因在于如果把所有市场参与者看作一个整体，这个整体必然是亏损的。这是因为一，上市公司现金分红相对较小。二，二级市场交易需要缴纳手续费，印花税等。三，上市公司筹资额巨大。也就是说这个整体的“支”大于“收”。所以，一个市场参与者要想获利，他就必须来博取股票买卖差价，而不能指望上市公司的现金回报。同时，一个市场参与者获利，必然会有其他的市场参与者亏损，这是投机者和投机市场的典型特征。然而，如果上市公司将一定时期的净利润以现金的方式发放给股东，并且只要股价合理，整体投资者的预期收益率将大于银行存款利率。这将吸引那些投机性不强、以获取长期稳定收益为目标的市场参与者并使他们成为真正的投资者。而且根据大多数人为风险规避型投资者的假设可以得出只要通过上市公司分红给予他们这样的投资机会，他们就会进行长期的价值投资。此外，机构投资者也将秉持价值投资理念进行投资。这样，价值投资将取代投机行为而主导整个市场。二，强制分红制度下的股市稳定性分析在价值投资理念取代投机理念而主导市场行为时，投资者（包括个人投资者和机构投资者）将按照经典的股票定价模型即股息贴现模型来进行投资。该模型的股票定价公式为其中V代表股票价值，Dt代表t期的股息，pT代表T期的股价，y代表必要的贴现率，T为投资期限。为了讨论的方便，也为了使该公式更适用，结合股票定价的市盈率模型，本文将上式进行变形如下其中A代表每股资产，Rt代表t期的资产收益率，αT代表T期市盈率，其余字母的含义与上述相同。在第二个公式中用ARt代替了Dt（假设每股收益全部以现金形式发放），用αTARt代替了pT，这里采用了股票定价的市盈率模型。在价值投资理念下，价值V等于价格P。可见，影响股票价格的因素包括每股资产A,各期的资产收益率Rt，T期的市盈率αT和必要的贴现率y。在上述因素中，假设每股资产A在上市公司不增发或配股的前提下不发生改变（不考虑公司负债）。必要的贴现率y由证券市场线得出，它受无风险收益率，市场平均收益率和股票自身的风险系数影响。可见，y的变动幅度也不会太大。所以，对价格P产生较大影响的只有各期的资产收益率Rt和T期的市盈率αT，而T期的市盈率αT实际上反映了投资者对T期以后各期资产收益率的预期。资产收益率Rt的变化受经济环境和上市公司自身因素的影响，其变化有一定的范围。另一方面，在一个成熟的市场，市盈率αT大致在10到15倍之间。由此可见，股票价格P的变动范围不会太大且紧盯实体经济因素，即使由于实体经济因素使股票价格P变动较大（如大规模的经济衰退），这也是合理的，因为它反应了经济基本面的变化。这些都说明在强制分红制度下理性投资者的以价值投资为理念的投资行为将使股票价格波动幅度变小(相对于投机行为)。尽管不同的投资者对上述影响因素的预期不同并且市场上也存在着非理性投资者，但是投资者部分相互抵消的投资预期以及作为主体的理性投资者的存在还是将大大提高股市的稳定性。三，股利政策提高股市稳定性的国际分析在这里，主要分析国外的成熟市场，本文以美国股票市场为例。美国股票市场被认为是全世界最成熟和完善的市场，他的稳定性也好于中国，笔者认为这与上市公司的股利政策有很大的关系。在分析之前，我们先来看一下美国上市公司股利政策的特点1.股利支付率高。1962-2001年，美国的平均股利支付率为48.9%，1991年12月达到最大值为76.4%，2000年9月达到最小值为29.9%。可见，在这40年间里，美国的平均股利支付率接近50%，远远高于我国的平均股利支付率2。2.股利支付多用现金。3.股利支付次数多。美国的股利支付一般按季进行，一年为四次。总之，美国股市的上市公司普遍将利润相当大的部分以现金的形式，频繁的发放给投资者，这为美国股市投资者进行价值投资提供了必要条件，对美国股市投资者的理性投资行为起了决定性的作用。美国股市在价值投资行为的指引下，其稳定性大大增强。由此可以看出，美国虽未实施强制分红制度，但上市公司的自觉分红行为实际上起到了强制分红制度的效果。与此相似，如果中国在A股市场建立强制分红制度，也将取得美国上市公司自觉分红行为的效果——股市的稳定性大大增强。参考文献1张亦春,郑振龙《金融市场学》，M.北京高等教育出版社，2003年6月.2梁锷《我国上市公司股利政策与公司治理结构探讨》，硕士学位论文，2007年。

简介：目前还没有哪一种资源比石油对经济的影响更大，比石油更有可能引起国家之间的冲突；也没有哪一种资源能像石油一样，会对全球地缘政治造成较大影响。世界石油的消费区域构成与资源区域构成的严重错位和失衡，使全球围绕油气资源的争夺从未停息过。

简介：<正>目前,全球半导体需求以前所未有的趋势节节高涨,预计全球半导体厂商今年内将投资180亿美元用于建立新厂及扩厂。但据业界人士估计,半导体厂商若要充分供应日益紧张的需求,还须在未来五至六年内投资1500亿美元,成本过高,致使许多小厂商无力投资,因此,半导体供应吃紧的状况将持续到本世纪结束。而这场世纪科技大战的主要竞争者将只剩下摩托罗拉、英特尔及韩国、日本、台湾等国和地区的超级半导体厂商。半导体业的竞争局面从未像今天这样明朗:有钱投资,才能竞争优势。

简介：

简介：IFAC下属的国际会计师职业道德准则理事会（IESBA）就审计师独立性进一步提出建议IFAC下属的国际会计师职业道德准则理事会（IESBA）为强调《职业会计师道德准则》关于独立性要求的三要素发布征求意见稿。在该征求意见稿中，IESBA指出，IESBA将在今后发布的征求意见稿中对以下三个方面进行修订：

简介：

简介：能令人相信的东西并不一定都是真的或者对的。经济全球化是一个大趋势，不管怎样，我们去否定它、忽视它都是不对的。对于全球化，正确的做法应该是正视它。

简介：上世纪90年代,狙击英镑和泰铢,引发亚洲金融危机,令宏观策略对冲基金名噪一时。宏观策略是什么样的,为什么宏观策略对冲基金会有如此大的威力？宏观策略,是指利用宏观经济原理,识别经济发展趋势,或金融资产价格的失衡错配,通过对股票、债券、外汇、利率、期货和期权等品种的投资,争取获得高额收益的策略。使用宏观策略的对冲基金,被称为宏观策略对冲基金。宏观策略对冲基金拥有所有对冲基金策略中最广阔的操作空间,能够在全球范围各个商品品种上进行投资。其具体投资策略非常多变：时而单向多头,时而向空头,

简介：2007年9月25日，伊士曼柯达公司主席兼首席执行官AntonioM．Perez宣布公司董事会已经决定任命PhilipJ．Faraci为柯达新的总裁兼首席运营官，并立即生效。作为公司总裁兼首席运营官，Faraci将负责管理柯达两大主要数码部门：消费数码成像集团和图文影像集团的日常事务。Faraci现年52岁，曾经担任过消费数码成像集团的总裁和总公司的高级副总裁。外界猜测，随着新任总裁的走马上任，柯达势必将展开新一轮的行动。

简介：全球首家航母主题酒店日前竣工，相关配套设施现已基本完善，预计2012年正式开业纳客。航母酒店位于天津滨海新区八卦滩的航母主题公园内，以前苏联北方舰队旗舰“基辅号”航母为核心。酒店客房和餐厅极具欧洲新古典风格，可为商旅会议客人提供俄罗斯特色西餐和歌舞表演。

简介：想去哪儿就去哪儿，只要你符合条件，就可以选择去公司在全球任何一个地方的分公司进行轮岗。“这就是公司最吸引我的地方。”王林很是兴奋，他在公司10年，已经去了五个国家轮岗，其中三次是换国家换岗位，这10年，他从基层员工做到了高级经理，不仅了解市场、销售、客户管理等业务，还熟悉欧洲、美洲、拉丁美洲、亚洲等风土人情与市场发展。

简介：RADVISION公司不仅在全球范围内提供其他视频产品公司先进的技术、协议及强大支持。与此同时亦依托其最先进、最广泛、最完善的技术，致力于开发、创新属于RADVISION自己的一系列视讯网络系统产品。帮助全球各企业、政府和运营商实现视频通信从传统网络向新型IP网络的迁移。今天，全球数以万计的最终用户正在享用以RADVISION视频会议网络产品或技术为核心的新型IP网络进行通信。

简介：7月初，组建才3个多月的中国国际经济交流中心主办了全球智库峰会。目前，这个号称中国最高规格的智库已有200多名会员，大概有1/3是企业会员，其中大概有1/3是企业会员，但民营企业数量很少。

简介：昨日，安财“走读浙商”全球行动总结研讨会暨今日早报财经春季论坛在杭州举行。该行动历时一年多，采访了全球300多位浙商，探索后危机时代浙商这一中国第一商人群体该如何转型升级的命题。

简介：

简介：所谓经济全球化，按照国际货币基金组织的定义，是指跨国商品、服务贸易、国际资本的流动规模的增加以及技术的广泛传播，使世界各国经济的相互依赖性增强。经济全球化是人类社会生产力发展和科技进步的必然结果，同时，经济全球化又是不断促进人类社会生产力发展的动力所在。