简介:然后用有关期间的累计超额收益率(eit就可以检验市场的有效性, 2、半强式有效市场对证券市场运行的 影响 半强式有效市场认为证券价格能迅速调整反映所有可公开信息公布,表明信息公布前市场价格对信息的反应是过度的
简介:由于它假定当前市场价格已经反映了过去的收益和任何其他证券市场信息, 2、三个层次的效率市场对证券市场运行的影响 (1)、弱有效市场对证券市场运行的影响 弱有效市场认为当前股票价格充分反映市场的历史信息, 二、证券市场的有效性对证券市场运行的影响 1、证券市场的运行 流动性、有效性、交易成本、稳定性和透明度构成了证券交易制度目标的五个方面(图2)
简介:伴随着我国改革开放的深化发展和经济体制改革的不断深入,我国的证券市场也得到了良好的恢复和发展。在证券市场快速发展的同时,作为新生市场代表的中国证券市场也经历了各种各样的问题和挑战,我国的证券市场起步较晚,虽然在市场监管等方面存在问题,但是随着市场的逐步法制化、正规化,我们的交易体制也步入正轨,近些年我国的证券市场发展速度惊人,规模逐渐扩大,金融衍生交易品种也逐渐丰富多样,我们的监管当局也在不断为我们的企业和广大投资者提供良好的市场交易环境及政策支持,积极应对出现的问题,找出问题出现的原因和影响因素,改革发展中出现的问题,并全面认识出现的问题并实行可行的政策,不断推进我国证券市场的健康发展。
简介:中国证券市场是典型的“新兴+转轨”市场,经济、金融结构的不断演进,使作为融资体制的基础性制度安排的股票市场也不断处于制度变迁的过程中。在转轨国家中,政策供给是政府制度供给的重要手段。由于无论是市场还是政府,在现实经济中都有其作用的边界,政府通过相关政策的提供和执行进行股票市场监管成为各个市场经济国家政府的一项重要职能。而新兴市场国家的政府在发展股票市场中则要履行培育市场发展和监管市场的双重职能。中国股票市场的制度变迁总体上说是属于渐进的,它既有利于政府能灵活根据现实的经济和政治环境,对制度安排进行适应性调整,保持与原有制度的相对稳定和有效衔接,较快地发挥了制度的效应,也可能导致行政力量在市场中的深度介入,另一方面政府有限理性的认知特征决定了政策使用的持续性政策本身成为影响股价的最重要因素之一。因此,应通过规范政府行为,改善政策形成机制来提高证券市场政策有效性。本文运用制度经济学、公共政策理论对中国证券市场政府行动逻辑及其影响做出解释。