简介：CVaR是在VaR的基础上发展出的一种投资风险计量方法，它克服了VaR的一些缺陷，本文在马柯维茨（Markowitz）的投资组合模型基础上，提出了基于CVaR约束下的E-SV投资组合模型。该模型为机构投资者进行投资组合提供了一种可操作的方法。

简介：Inthispaper,weaddressabasicproductionplanningproblemwithpricedependentdemandandstochasticyieldofproduction.Weusepriceandtargetquantityasdecisionvariablestolowertheriskoflowyield.Thevalueofriskcontrolbecomesmoreimportantespeciallyforproductswithshortlifecycle.Thisisbecause,theprofitimplicationsoflowyieldmightbeunbearableintheshortrun.WeapplyConditionalValueatRisk(CVaR)tomodelthe.risk.CVaRmeasureisacoherentriskmeasureandtherebyhavingniceconceptualandmathematicalunderpinnings.Itisalsowidelyusedinpractice.Weconsidertheproblemundergeneraldemandfunctionandgeneraldistributionfunctionofyieldandfindsufficientconditionsunderwhichtheproblemhasauniquelocalmaximum.Wealsobothanalyticallyandnumericallyanalyzetheimpactofparameterchangeontheoptimalsolution.Amongourresults,weanalyticallyshowthatwithincreasingriskaversion,theoptimalpriceincreases.ThisrelationisoppositetothatofinNewsvendorproblemwheretheuncertaintyliesindemandside.

简介：目前国内有关Copula函数的实证研究主要以二种资产的相关性为主。根据Copula函数在构建反映随机变量实际分布与相关性的联合分布函数上的优势，构建了反映多个资产收益实际分布和相关性的联合分布函数，并使用蒙特卡罗模拟技术，分析在不同置信度下投资组合的最小条件风险价值（CVaR）。实证表明，根据所提出的模型度量资产的风险，可以使投资者选择的资产更加稳健，同时也有利于投资者对投资组合整体风险进行分散和监管。

简介：摘要本文将核密度估计技术与Copula模型相结合，建立了投资组合分析的Copula—Kernel模型，对我国股票市场实际的组合投资问题进行了实证风险分析，分别计算了VaR和CVaR的值，并进行了比较，取得了满意的效果。

简介：为季节的产品，零售商通常发射各种各样的出售努力，象做广告和提升一样，到在一个卖的季节提拔他们。当从顾客面对大需求时，一个人应该拿能力限制并且采购进考虑。就大多数产品的shorten生命周期而言，在这份报纸，我们收养传统的书报摊贩模特儿与最佳的顺序数量一起调查最佳的出售努力。我们处理风险厌恶问题并且与CVaR描绘卖主风险倾向的影响标准，和我们开发一个有效算法获得最佳的策略。系统的性能上的卖主风险倾向的影响经由数字例子被说明。这份报纸的革新是三方面的。首先，出售努力的最佳的联合策略和顺序数量被调查，发现最佳的策略的一个有效算法被开发。第二，能力限制选择和采购策略为过量产品联合被学习。最后，卖主的风险倾向和它的影响被使用CVaR标准，我们通过获得一些新经理的卓见调查。

简介：随着利率市场化全面实现和SHIBOR全面成为我国基准利率体系，资本市场的利率风险日益增加，如何准确度量SHIBOR的风险已变得非常重要。本文选取SHIBOR的周拆借利率数据作为研究对象，建立基于GARCH族的多个VaR和CVaR模型，在不同的置信水平上分别度量SHIBOR的风险。对比研究结果表明：GED分布假设优于正态分布和t分布，且t分布假设不适合用来刻画SHIBOR周利率的对数收益率的动态特性；在VaR模型不能有效测度SHIBOR风险时，CVaR模型能有效弥补VaR模型的缺陷，有效地度量实际损失风险。本文对于SHIBOR市场利率风险的测度方法，可为监管部门、金融机构和投资者提供决策依据和实践参考。

简介：基于资金约束的供应链，讨论不同资金水平下的零售商订货决策；通过建立供应商CVaR风险规避的供应链契约模型，研究供应商承诺回购契约的有效性，以及供应商风险规避对供应链最优决策的影响；确定风险规避度对供应链运营的重要作用后，分析供应链协同作用以及协同状态下的银行决策。研究表明：在资金约束的供应链运作过程中，供应商可以通过设置风险规避度管理供应链运营，实现供应链的最优订货量与批发价组合；在达成供应链协同的过程中，存在着最优的回购率和银行的最优贷款利率。数值算例进一步表明，通过设计合理的供应链契约机制，可以缓解供应链的资金约束。

简介：我国整体杠杆水平低于发达国家平均水平,但近年来上升较快,这是个值得深入考察的现象。资本市场、银行体系乃至货币市场中任何一个部门的风险都有可能传递至实体经济。为此,通过构建Copula-CVaR模型,考察中国保险业资产配置的整合风险。根据债券、股票＆基金、房地产和基础设施四类资产收益率之间的相关性,以Copula函数将各资产收益率的分布函数连接起来,运用MonteCarlo模拟测算我国保险资金投资比例下的CVaR值,以此衡量我国保险业资产配置的整合风险价值,同时研究最优CVaR对应的保险资产配置比例。实证结果表明：t-Copula函数较正态Copula函数能够更好地拟合我国保险业资产收益率状况,债券、股票＆基金的投资比例增大会增加整合风险CVaR值;增加基础设施投资比例是可行的,但必须注意防范房地产价格上升掩盖的投资风险。