简介:文章以2012—2016年中国A股上市公司为样本,通过对企业诚信文化的文本分析及综合评分,实证检验企业诚信文化与财务报告重述的关系。研究发现,企业诚信文化与财务报告重述显著负相关,企业诚信文化在一定程度上能够约束企业行为。进一步研究发现,作为一种正式制度,法制发展与企业诚信文化存在一定的替代效应,即法制环境较差时,企业诚信文化与财务报告重述的负相关性更显著;作为应对代理问题的一种股权激励机制,管理层持股与企业诚信文化对财务报告重述具有一定的互补效应,即企业诚信文化与管理层持股的共存对财务报告重述的约束作用更显著;内部控制是企业诚信文化影响财务报告重述的路径之一。
简介:作为外部市场机制的一种替代形式,企业集团在发展中国家广泛存在。一方面,企业集团通过建立内部市场降低成员企业(Group—affiliatedCompanies)之间的交易成本,能够提高企业的价值;另一方面,企业集团内部控股股东与其他股东之间的代理问题相对于独立经营的公司更加严重,对其成员企业价值存在负面影响。本文以我国A股上市公司中的集团成员企业为样本,采用实证的方法研究了集团化经营方式对其成员企业价值的影响。结果表明:集团成员企业的经营效率和市场价值总体上均显著优于其所在行业的中值;同时,集团内上市公司数量的增多、集团层面的多元化经营都会显著提高成员企业的市场价值;但是,政府作为集团最终控股人或者控股股东持股比例过高时,集团产生的代理问题对成员公司价值存在显著的负面影响。