简介：长期以来,以净现值(NPV)法为代表的传统财务分析方法一直占据项目投资决策分析的核心地位。笔者认为,NPV法的假设并不符合实际情况,不能对项目进行正确的估价。为此,本文针对NPV法的缺陷,提出拟采用实物期权的投资决策方法的对策建议。

简介：面对新药研发项目管理中对项目价值评估缺乏科学定量评价方法的现状，介绍了实物期权法用于新药研发项目价值评估的适用性，以及面临的挑战。期望国内研究者研究出科学规范的定量评估方法与工具，降低研发风险，提高新药研发管理的效力。

简介：现代公司理财的终极目标为企业价值最大化。具体到投资决策领域,选择合理的投资决策方法便成为实现这一目标的重要途径。在现行公司理财实务中,传统投资决策方法依然占据着主流地位,但是其忽视了不确定条件下决策者的主观选择权以及实物期权价值,从而可能致使投资项目被错误地予以放弃。鉴于此,笔者在本文中选取了某一铜矿山企业(以下简称“SX铜矿”)的某个投资项目为例,引入了实物期权法对其进行投资决策。本文围绕如何对投资项目进行实物期权法投资决策展开论述,在对SX铜矿的某个投资项目简要分析其传统投资决策过程的基础上针对其存在的问题引入实物期权法进行二次决策,最终得出实物期权法的优势所在,并对其在实务中的应用提出一些行之有效的合理化建议。

简介：对现行无形资产会计制度进行改革，建立起全新的适应各类实际存在的无形资产会计体系已迫在眉睫。在变化不定的环境中灵活性具有重要的价值。这种实物期权，应归属于无形资产的范畴。不把实物期权列入无形资产确认和计量范围是不能真实的衡量企业价值的，将导致企业资产价值的低估。作为重要的基础工作，目前应该加强对实物期权价值的研究。

简介：1.引言实物期权项目投资评价方法强调投资项目未来收益的不确定性、投资成本的沉没性和项目执行的灵活性.但是,标准的实物期权方法忽略了一个重要的事实,即实物期权的非独占性.由于竞争的存在一般的投资机会都不具有独占权.因此,实物期权方法不能满足竞争环境下投资战略的制定.研究竞争问题的博弈理论和方法的引入就成为很自然的事情.实物期权博弈理论与方法目前已经成为解决不确定条件下竞争项目投资战略分析领域研究的热点.本文目的在于总结归纳国内外相关研究成果,提出实物期权博弈投资战略分析的基本理论框架.理论框架的提出在一定程度上弥补了该领域发展的不足,同时也为实物期权博弈方法的实际应用提供理论与方法上的指导,并对建立完善的实物期权博弈理论体系提供帮助.

简介：众所周知,随着电力市场的不断发展,电力市场发生的变革对电力投资决策方面产生了很大的影响——电力投资减缓的现象,为了及时解决这种现象发生带来的损失,采用具有灵活性的实物期权进行电力投资。本文主要阐述了对实物期权、电力投资项目的理解,电力的实物期权在电力投资决策中的应用分析,以及实物期权在电力投资应用的未来发展状况分析。

简介：实物期权方法能够弥补以净现值法为代表的传统投资决策方法的缺陷。实物期权方法应用的关键在于理解实物期权方法是一种思维模式。

简介：在创新采纳成本随时间下降的情况下,采用实物期权方法通过采纳企业投资决策对创新提供方的期望净收益的影响,研究在快速变化的环境下最优的新兴技术创新速度.假设技术进步状态服从泊松过程,分析了创新采纳企业的3种投资策略.进一步通过比较创新提供方的期望净收益值的变化得到了最优的创新速度.最后,通过数字释例分析了几个重要参数的变化对创新提供企业期望净收益的影响.

简介：基于实物期权理论视角，本文以1999至2010年我国A股上市公司为研究样本，实证检验了行业竞争对公司盈余持续性的影响。不同于传统的产业经济学理论，基于实物期权理论的分析表明，行业竞争对公司盈余持续性的影响可能呈现非线性关系，且二者的关系取决于企业的经营效率或盈利机会。研究结果显示：对盈利机会差的公司，清算期权的执行使得公司盈余持续性随着行业竞争的加剧而降低；相反，对盈利机会好的公司，增长期权的执行则能够抵消“盈余均值回转效应”引起的盈余持续性下降，最终使得公司盈余持续性随着行业竞争的加剧而增加。拓展性检验发现，行业竞争对公司盈余持续性的影响还体现在股价变动与会计盈余变动的关系之中（即盈余反应系数）。本文的研究结果表明，行业竞争对管理层执行实物期权的影响体现在公司会计盈余特征上。

简介：随着各地区政府采购制度向深度和广度的推进,办公及教学用家具的采购规模日渐增长,但家具采购除具有货物类采购的共性外,还具有其特殊性。家具行业是个特殊行业，尽管企业规模一般不大，但却有着鲜明的行业特性。第一，产品质量对设备和工艺的依赖性较大，即使是同样的技术规格要求，不同厂家生产出来的产品差异也较大；第二，牵涉面广，技术规格变化大，制约产品价格与质量的因素非常多；

简介：随着市场经济的发展,企业面临着愈来愈多的不确定性,如何利用这些不确定性进行战略投资,就成为企业成败的关键.文章针对实物期权、情景分析两种方法的特点,将他们整合在一起来分析投资决策,形成一个可以指导企业进行战略投资决策的总体方法.

简介：风险投资作为一种新型的投融资体制，孕育着巨大的风险。因而采取科学的投资决策方法与否直接关系着风险投资的成败。传统的投资决策方法本身所存在的缺陷已很难适用于未来市场极不确定、风险较高的风险投资决策。本文笔者尝试将实物期权引入风险投资决策，以期对我国的风险投资运作有一现实意义。

简介：以1998年以前上市的657家上市公司为样本，对实证检验实物期权的价值创造功能做了探索性研究。研究结论表明，内含有价值实物期权的上市公司，即具有高管理弹性（灵活性），同时又面临高度不确定性市场环境的上市公司，获得了显著高的收益率，为股东创造了更多的财富，从而证实了实物期权的价值创造功能。

简介：为解决我国农村集体经营性建设用地使用权的定价问题,本文采用实物期权的方法,将土地使用权看作是以房屋为标的资产的美式期权,利用无套利分析方法推导出土地定价的公式,并代入四川省2012年的相关数据计算出了土地使用权的理论价格。经理论检验发现,该模型效果较好,在一定程度上解释了市场中土地价格增长率高于房屋价格增长率、土地价格波动率高于房屋价格波动率这两个现象。

简介：摘要在竞争日益激烈并且越来越多的公司选择上市融资的背景下，如何对公司进行正确的估值成为大部分投资者所关心的问题。本文先回顾了常用了公司估值方法，分析其利弊，再适时提出期权方法，在模拟化操作中对其进行评估，对比优劣，然而，在本文的演进过程中，我们又有一些新的研究，并指出未来的发展方向。

简介：实物期权是金融期权理论对实物（非金融）资产期权的延伸，实物期权的资产不是股票、债券、期货或货币等金融资产，而是某个具体投资项目，可以理解为该项目所对应的设备、土地等实物资产。选取5家农业上市公司数据为样本，运用布莱克一斯科尔斯期权定价模型，计算这些公司的评估价值，结果表明，期权法的评估结果具有很强的稳定性，期权法得出的评估价值可以作为企业的内在价值。

简介：随着现代企业经营环境的改变，企业价值评估中对不确定性价值的挖掘日益重要。文章从多个角度分析实物期权方法对价值的洞察，并在此基础上指出实物期权方法应用的前提、适用情景，以及在价值评估中对价值的识别和把握。

简介：基于企业竞争的主观博弈模型，本文解释了企业家精神对高新技术企业实物期权价值有着重要的影响。高新技术企业实物期权价值的产生基于外部环境的不确定性和企业对自身的调整。而企业家精神的具备既有利于高新技术企业更好认知外部环境的不确定性，从而对实物期权进行识别；也有利于通过企业家的监督与协调能力，快速对企业自身进行调整以满足对实物期权行权的资源条件，从而通过实物期权为企业创造价值。

简介：[摘要] 现金流折现模型（收益法）适用大部分评估项目，但不适用于投资机会和风险较大的项目，有忽视风险和机遇的可能，而实物期权模型可以弥补收益法对风险考量不足的缺点，更适用此类项目。本文通过具体应用实例，说明实物期权在特许经营权等风险不确定较大项目上更具有优势，能够更好发掘企业未来的潜在机会或揭示潜在风险，为投资决策者提供参考意见。

简介：文章对当前国际上有代表性的关于员工股票期权的会计准则中对员工股票期权报酬成本计量的公允价值法进行比较,结合会计信息的质量特征进行分析,提出IASB国际财务报告准则征求意见稿中的员工股票期权报酬成本计量的公允价值法比FASB在SFAS123中倡导的计量员工股票期权报酬成本公允价值法更具合理性.