简介:中国的资本市场,控股股东普遍存在,控制权和现金流权的分离使得控股股东有通过非效率投资侵占上市公司资源的动机,公司治理是制约大股东侵占中小股东利益、减少非效率投资的重要机制,公司治理是否能很好地抑制大股东非效率投资?公司治理的抑制作用是否会受到大股东持股的影响?这是本文研究的主要问题。通过分析式研究发现:公司治理会弱化利益冲突对非效率投资的影响,利益冲突也能抑制公司治理对非效率投资的作用。实证检验的结果基本支持上述结论,公司治理会抑制公司的非效率投资,而公司治理的抑制作用在大股东控制权较低和不存在两权分离时表现更好。
简介:众所周知,有儿千年历史的我国丝绸行业,到解放前夕已濒临奄奄一息的境地。1949年桑蚕丝产量只有1440吨。瓶中国成立后,丝绸获得新生,产量逐年增加,但在计划经济体制下,增长速度缓慢。到1980年,经历了建国后30年时问桑蚕丝产量才达到2.53万吨,年均增长量为800吨。改革开放后,我国经济逐渐由计划经济向市场经济过度,丝绸产量迅速增长。1981年到1995年,15年间桑蚕丝产量增长了3倍达到7.8万吨,年均增长量为3500吨,增长速度为改革开放前的4.37倍。2005年更创历史最高的8.77万吨,为1980年的347%。实践证明,改革开放政策极大地调动了蚕农生产积极性,发挥了生产潜力,因而产量迅速增长,蚕农的收益也相应地有了较大提高。我们绝不能走计划经济的老路。