简介:上市公司的兴衰引起投资者关注上市公司的业绩变动与成长性之间的关系。国外一些学者力图通过分折上市公司的经营管理状况预测或判断其成长性,为投资者提供科学的分析方法和决策依据。在我国,对上市公司成长性的研究才刚刚起步,而且研究中存在分析指标单一、研究方法落后、理论依据不足等问题,因此这种研究一方面仍然基本上停留在事后总结的阶段,尚不能作到事前预测;另一方面难以全面、客观衡量上市公司的发展前景。本文在总结国外研究成果的基础上,结合我国上市公司的实际情况,从理论上提出:(1)上市公司成长的真正含义是ROE大于资本的平均成本和净利润增长;(2)影响成长性的五个关键因素是资产周转率、销售毛利率、负债比率、主营业务收入增长率和期间费用率,并据此建立了上市公司成长性的判定模型。同时,我们收集了我国深、沪两个证券市场的200家上市公司1996年度的有关财务数据,估算我国上市公司成长性的判定模型,为预测我国上市公司成长性提供科学的工具。研究结果表明:由资产周转率、销售毛利率、负债比率、主营业务收入增长率和期间费用率这五个区分变量所构成的判定模型,能够有效地判定或预测我国上市公司的成长性,明显误判率为4%。此外,判定模型的模4以结果表明:五个区?
简介:本文以民营上市公司为样本.采用2002—2004年的面板数据,针对民营上市公司中普遍存在的集团治理现象,理论分析并实证检验了集团治理的各因素对终极控制人行为的综合影响。研究发现,在集团治理条件下,随着控制权和现金流权偏离程度的增加,终极控制人采取具有侵占效应的行为的激励越强。而上市公司的治理结构能够对这一影响起到调节作用,其中,股权结构中的内部股东集团比例增加会强化侵占效应的激励;董事会结构中外部董事比例的增加会抑制终极控制人的侵占效应行为。本文的经验证据表明,在对民营上市公司集团治理结构加强监管的同时,正确认识外部董事的作用、强化董事会的独立性并完善内部机制能够取到良好的治理效果。