试论跨国公司经营管理中的风险因素与管控体系

王泽峰

摘要：中国的跨国公司在当前经济全球化趋势下的角色越来越重要，已经成为了推动全球经济一体化的核心力量。而人民币汇率波动是我国跨国公司在其跨地区生产经营活动中所面临的最频繁也是最直接的风险，因此汇率风险的防范一直是跨国公司在其国际化运营中风险管理的一个重要方面。本文主要阐述跨国公司汇率风险管理现状，指出我国跨国企业在该方面存在的不足，并对我国企业汇率风险的规避提供一些建议，从长期和短期两方面分别阐述相关对策。

关键词：经营管理；汇率风险；跨国公司；风险管理

引言：跨国投资风险管理是我国企业对外投资中遇到的不可避免的重要课题。面对日益复杂的国际经济、政治形势，千变万化的技术环境，企业的跨国投资风险防范成为了一个引起学术界高度关注的问题。近几年随着中国国力的日益强大以及国际竞争的加剧，使得我国企业进行跨国投资活动时面临的形势错综复杂。西方资本主义国家的右翼势力一直在鼓吹所谓的“中国威肋论”，而我国与周边部分国家一直存在领土与国境线争议，也加剧了中国企业在我国周边国家进行投资的风险。中国要想崛起，就必须依靠能够实施“走出去”战略一大批国际化企业的支撑。而这些企业的国际化经营，就必须客观分析其跨国投资过程中可能遇到的各种风险。汇率风险是我国企业进行跨国投资活动所面对的重要风险之一，对汇率风险进行分析并提出规避方案将有助于我国企业更好地走向世界，实现国际化经营。

一、汇率风险的基本类型

根据汇率的适用目标及不同表现方式不同，当前研究者将针对汇率的风险划分为三种:交易风险、经济风险、折算风险。简言之，某一企业在实际生产过程中会产生的汇率风险就属于交易风险，经营活动结束展现在结果中的汇率风险就是会计风险，对于未来经营状况的一种预估就可划分到经济风险中。

（一）交易风险

交易风险，表示多数大型跨国公司使用非本国货币进行收付的情况下，从合同签订开始到债务情况完全接受的整个时间段内，企业因自身情况受到汇率改变带来的一些经济损失。这种情况就属于最基本最容易理解的外汇风险。

交易风险常见的表现方式有如下几种类型:

若一些进出口的货物需要不能够立即得到资金支付，而是需要一段延长期，在此过程中，商品或劳务已经被提供，但是货款却没有能够及时得到支付，此时若外汇汇率发生改变就会产生一定风险。

一些国际企业或机构之间信贷活动，若开始时依靠外币计价作为基础，则债务维持期间就存在很大汇率风险。

本国企业若输入一定外汇资金，在资金流入流出的过程中必然经过不同货币间兑换的活动，此时融资者就必须接受由于不同货币见汇率的改变而产生的风险。

尚未履行的远期外汇合同，当约定汇率和到期即期汇率变动后而产生的汇率风险。

（二）经济风险

经济风险也被称作经营风险，主要指不在预期范围内行出现汇率变动，造成一些公司在实际收益过程中产生一定风险值。经济风险由三部分内容构成，分别是金融资产风险、真实资产风险以及营业收入风险。对经济风险产生最大影响的方面是汇率变化对企业经营中的生产成本、销售价格以及产销数量产生了多大程度的影响。例如，一国货币贬值可能使得该国出口货物的外币价格下降从而刺激了本国出口，但是也可能会使得该国企业所使用的进口原材料的本币成本提高而相应的减少供给。

二、跨国企业经营中汇率风险管理现状

（一）缺乏汇率风险管理的经验

一家公司要培养出外汇风险意识，就需要由上及下，从高级管理人员到销售财务等中级管理和技术人员每个人都要有这个意识。比如高级管理人员在对企业前景分析时从战略要要考虑到汇率可能带来的风险，而中级管理人员比如采购员工在发生一笔交易时，从最初的招标时就需要有这个意识，并付诸实际行动将其考虑进去，不然当一笔交易在最终签订阶段发生汇率波动或者签订之后发现没考虑汇率波动就会给公司带来巨大的损失。

我国跨国公司的组织结构目前还不完善，在汇率风险部门工作或者从事相关工作的人员严重不足，进而导致我国许多跨国公司无法专业性的规避汇率风险。当然不可能一下就建立完善的汇率风险部门结构，企业最初创业时，可以将汇率风险部门划分到财务部门下属，当企业不断地做大做强，自身规模几倍的扩张之后，就需要将汇率风险部门单独划分出来，甚至还需要单独成立一个子公司专门负责相关业务，否则继续不受重视很不利于公司的发展。大型的跨国公司对于汇率风险的规避开始有了专业的指导和经验，比如成立风险管理中心，统一对汇率风险进行管理，这样不仅公司运行更加的高效，还能够避免公司受到一定程度的损失，不过这种方法也需要根据实际情况，我国跨国公司要成立适合我国国情的汇率风险管理部门或机构来达到规避目的。

（二）我国外汇市场不够完善

通过一系列的调查显示目前我国外汇市场相比于其他发达国家还不够完善，主要造成的原因有两方面:一个是政府原因，国家因为宏观调控而导致没有足够的政策支持外汇市场进一步做大做强；二是企业原因，跨国企业发展中比较保守，无法在外汇市场中积极活跃，使得外汇市场更加的冷淡。企业不积极活跃的原因在于对汇率风险意识到薄弱以及规避汇率风险的工具手段单一。

当然除了外部原因，还有外汇市场自身的原因，市场深度和广度不够，能够在市场中交易的产品种类不多，而且交易的规模较小，使得市场自身的功能没有得到很好的展现。目前来说我国一些商业银行尚无法满足企业的许多需求，使得企业想规避汇率风险却无法得到满意的银行金融服务。而且银行即使有一些远期结售汇业务可以供企业选择，但是银行需要收取高额的费用，而许多企业的利润不高，导致跨国企业的不积极规避风险。

三、我国跨国企业经营中汇率风险管理对策

（一）长期的风险防范策略

1.加强外汇风险防范意识

把企业外汇风险管理提上日程，建立建全管理机构，适当调配管理人员，要建立起完善的外汇风险管理意识，使外汇风险管理与企业发展紧密结合。笔者认为构建适合中国企业的外汇风险管理体系的需要是迫切的，但是必须借鉴科学合理的管理方法。

2.结合企业自身特点对外汇风险进行管理

由于企业自身的性质，经营业务的规模和范围的不同，企业在制定外汇风险管理策略时，应择定最符合企业实际状况的策略。如果是偶尔从事出口贸易的企业，接到国外定单较少，为回避外汇交易风险，应进行远期外汇交易，若成本太高，可将产品转为内销；如果是主要从事出口贸易的企业，要采取事前和事后两种防范措施，例如事前变动出口商品的价格和数量，事后可以考虑大量进行远期外汇交易；其三是国际性企业或跨国公司，此类企业将面对所有外汇风险，必须综合考虑对外汇风险管理，应该构建外汇风险管理体系。

3.培养复合型外贸、金融、财会人才

由财务部门代为执行外汇风险管理职能无法体现出专业性，因此这方面的专业人才比较缺乏，迫切需要加大此类培训和人才的引进力度，使会计人员能够熟悉理解套期会计的实质，能够在会计上反映套期保值防范外汇风险的过程。套期会计处理还要求会计人员必须熟悉各种套期工具、衍生金融工具的风险管理知识，加强对套期工具的风险识别、度量和控制的研究。因此关于企业人才的培养是当务之急，要培养出此专业领域的专职人才，来熟练使用各种工具避免外汇风险。

（二）短期的风险防范措施

1.针对交易风险

外汇交易会因为汇率变化而产生风险，此时需要规避汇率风险和防范，进而衍生出外汇产品和工具进行外汇风险管理方式。

利用衍生金融工具，即期交易就是从签订合同生效开始算，公司最迟需要在两个工作日办理好交割手续，也就是甲方和乙方分别付外币和货币。而远期外汇交易是指在签订合同之后不会进行收取或者支付，而是双方在约定的某个时间点依据约定好的汇率进行交割的一种外汇交易。期货交易，利用期货交易规定在未来的某一时间点和地点交割约定数量的标的物。当然交易的标的物没有具体物品，可以是实物，也可以是虚物。

2.针对折算风险

跨国企业不可避免会面临折算风险，通常为了更好的对该风险进行管理，企业是利用母公司的本国货币进行计量，不过因为跨国公司不是全资，而是合资，会造成投资股东公司的新风险。公司进行记账时采取的货币一般都属于东道国，其中记账的方式目前也成为新的规避汇率风险的一种重要方式。记账的方式目前有两种，分别为时态法和现行汇率法，当然也可以两种方式同时应用，其中我国财政部记账的方式就是两种同时应用。所以每一种记账的方式都有各自的优势，企业结合自身找到需要的记账方式来规避汇率风险才是重要的。

结论：我国跨国公司进行汇率风险防范的具体方法应在分析外汇市场实际变化特征的同时有效地结合我国经济的实际环境，同时不同的跨国公司对汇率风险的防范一定要根据其自身经营的特点来选取适当的方法。这就要求跨国公司根据具体情况和自身条件，能够全面比较并合理地运用各种金融工具来达到规避外汇风险的目的。同时，在面对管理汇率风险的诸多必须工具中，应该加以比较和区别，综合地运用相应的金融工具。针对不同的外汇风险采取不同的外汇管理措施。针对交易风险可以选择的不同的货币保值业务，针对折算风险，如何才能降低汇率风险对财务报表的影响，针对经营风险，企业可以实施多元化的经营策略，加强企业外汇使用的灵活度。

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作者简介：王泽峰（1988年9月-），男，民族：汉，籍贯：江苏宜兴，所学专业：企业管理。

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