简介:对国有经济实行战略性改组,通过市场方式优化资本结构,重组资产,在企业的兼并收购、出售、重组中需要评估企业价值,如何合理评估企业的价值是一个需要深入探讨的问题。一、影响企业价值的因素:被购并目标企业评估价值等于目标企业收购前独立价值与收购公司希望购并后增加目标企业资产价值之和。目标企业资产的增加价值来源于目标企业经营的改善,对购并公司的整合效果,和对目标企业资产的处置收益。目标公司的价值取决于三个因素,一是目标公司资产的现时重置成本;二是资产的效用,即满足收购者某种需要的使用价值;三是资产的预期获利能力和在市场上的稀缺程度。资产的成本越高,需求效用越大,获利能力越强,企业价值升高;反之,企业价值降低。二、市盈率法公司的价值由市场对每股收益资本化后的价值来反映,公司价值为每股收益的市盈率倍数,公式为:公司价值=企业股份数×每股收益×市盈率可选择的标准市盈率主要有,在收购时预计目标企业未来的市盈率;与目标企业有可比性的企业的市盈率;目标企业所在行业的平均市盈率。在选择标准市盈率时,必须确保在风险和成长性方面的可比性,同时要反映一个目标企业收购后的风险和成长性方面的各种因素。市盈率法...
简介:市场势力理论认为,购并活动的主要动因是因为藉购并可以减少竞争对手,从而能相应增强自身对经营环境的控制,提高市场占有率,扩大市场份额,而市场份额的扩大,可以使企业获得某种形式的垄断,这种垄断既能带来垄断利润,又能保持一定的竞争优势,因而可以增加长期获利的机会。对金融机构而言,通过购并增强市场势力主要源于以下几种情况:一是需求下降,服务供给过剩,几家金融机构合并,可以使本产业取得较有利的地位。二是国际金融竞争使国内市场遭受外资银行强裂渗透和冲击,金融机构合并组成大银行,可以对抗外来竞争。横向购并,纵向购并和混合购并虽然作用机理不同,但都能达到扩大市场势力的目的。