简介:本文研究了上市公司为子公司担保这一特殊现象,分析了货币政策冲击、以及采用处理效应模型控制内生性问题后,上市公司为子公司担保对公司绩效、大股东侵占、贷款融资以及效率层面的影响。结果发现,上市公司为子公司担保能够降低投资对现金流的敏感度,初步说明这一担保方式有利于降低上市公司整体的融资约束。当货币政策偏紧时,上市公司更多地为子公司担保,这意味着上市公司在相关决策中主要考虑了融资约束而非控股股东的私利。进一步地,在控制了自我选择的效应之后,为子公司担保能够提高公司绩效、降低控股股东的利益侵占并且提高了公司的贷款量。最后,为子公司担保能够提高企业的全要素生产率。上述结果有别于之前的研究发现,说明在控制了自选效应之后,为子公司担保有利于缓解企业融资约束并发挥担保方的监督作用。本文扩展了信用担保的研究视角,对于上市公司信用担保贷款的监管和实践具有一定的启示。
简介:本刊讯11月8日,“第十四届中国国际半导体博览会暨高峰论坛”(ICChina2016)在上海新国际博览中心开幕。华虹宏力携多种先进特色工艺技术和解决方案亮相本届展会。华虹宏力致力于持续研发先进的差异化晶圆代工技术,并将多元化的解决方案广泛应用于不同行业领域,例如为新能源汽车、移动终端等热点应用提供高性能、低功耗、低成本的超级结MOSFEThElIGBT技术;为LED照明应用提供新一代低功耗、低成本的超高压700VBCD技术:用以支持RF—CMOS设计的0.11微米超低漏电(ULL)嵌入式闪存平台,是应用于物联网MCU的最佳方案之一。