简介:投资是上市公司最重要的财务决策,投资过度或者不足都有损公司价值实现。我国国有上市公司存在着股东与经理层、大股东与中小股东的两类代理问题,国有股东又具有特殊的产权属性和利益目标,这些都直接影响国有上市公司的非效率投资。借助投资过度的识别模型和Logistic回归,基于国有上市公司2004-2006午的证据研究显示,国有上市公司存在因经理层代理问题和政府干预导致的投资过度,也存在因私人收益动机下的隧道挖掘导致的投资不足,中小股东未能有效发挥对国有控股股东的制衡作用。政府部门控制公司比国有法人控制公司,地方控制公司较中央控制公司更可能发生过度投资。
简介:<正>国有股股权转让案例(1)中远发展(600641),原名上海众城实业股份有限公司,中远(上海)置业发展有限公司通过两次协议受让众城实业国有法人股,第一次受让4834.4256万股,每股协议价3.00元,比距转让最近的公告每股净资产溢价51%;第二次协议受让众城实业国有法人股6681.312万股,每股协议价3.79元/股,较距转让最近的公告每股净资产溢价90%,持有众城实业国有法人股68.37%。这次协议转让获得中国证监会同意豁免了要约收购义务,并获得国家国有资产管理局、上海市国资办、上海市证管办的批准。中远入主众城实业,将其更名为中远发展。(2)粤淘发展(600647),原名上海新亚快餐食品股份有限公司,深圳粤海实业投资发展有限公司通过协议受让新亚快餐发起人国有法人股2237万股,每股协议价2.5元,较距转让最近的公告每股净资产溢价100%,持有新亚快餐41.8%股权。这次协议转让获得上海市国资办、上海市证管办的同意,并经中国证监会同意,豁免了要约收购义务。
简介:2002年8月28日,北京中关村青年科技创业投资有限公司(下简称“中青投”)投资的铜陵精达特种电磁线股份有限公司(下简称“铜陵精达”或“该公司”)在上海证券交易所成功地发行了股票,发行价9.9元,发行市盈率19.8倍,并受到市场资金的热烈追捧,认购数超过发行数2950倍,创历史新高。2002年9月11日公司股票成功在上海证券交易所上市,开盘价21.47元,收盘价23.18元,当日收盘涨幅高达134.15%。该公司是中青投投资的首批登陆国内主板市场的风险投资项目之一,是中青投经过长期的尽职调查、专家论证、投资决策、协议谈判等风险投资项目规范化运作后,投资并取得良好成果的案例。