简介：以2011—2014年深沪A股上市公司为研究对象,实证分析公司治理与环境不确定性对债务资本成本的影响,结果显示环境不确定性和债务资本成本显著正相关,这说明企业面临的外部环境不确定性越高,其所承担的债务资本成本也随之增加。同时,公司治理水平对环境不确定性与债务资本成本的关系具有一定的抑制作用。研究结果表明,高的公司治理水平可以在一定程度上缓解环境不确定性对债务资本成本的冲击。因此,提高公司治理水平具有必要性。

简介：<正>一、个别资本成本及综合资本成本的计算首先,个别资本成本是指相对各种融资方式单独进行计算的融资成本。在公司理财中通常用资本成本相对数即资本成本率作为衡量资本成本高低的标准,以便对不同条件下筹

简介：企业在日常的生产经营过程中，因为业务发展的需要，可能会向社会筹集资金，借款便是企业常用的一种筹资方式，由此而带来的借款利息、溢折价摊销、辅助费用以及因外币借款而发生的汇兑差额等统称为借款费用。《企业会计准则第17号—借款费用》第四条规定：“企业发生的借款费用，可直接归属于符合资本化条件的资产购建或者生产的，应予以资本化，计入相关资产成本；其他借款费用，应当在发生时根据其发生额确认为费用，计入当期损益。”

简介：企业是盈利性组织，其出发点和归宿是获利。企业必须能够获利，才有存在的价值。企业创建．开展日常牛产经营业务，购置设备、材料等牛产要素，不能没有一定数量的生产经营资金；扩大牛产规模，开发新产品．提高技术水平．更要追加投资。筹集资金是企业资金的起点．是决定资金运动规模和牛产经营发展程度的重要环节。通过一定的资金渠道，采取一定的筹资方式．组织资金的供应．保证企业生产经营活动的需要．是企业财务管理的一项重要内容。

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简介：本文从现金持有动机和董事会职能的关系出发,提出董事会资本影响公司现金持有的环境不确定性假说和代理成本假说。本文以2006—2014年沪深上市公司的董事会为样本,采用定量研究方法,研究董事会资本与公司现金持有的关系,以及董事会资本对公司现金持有的具体影响机制。实证结果发现,上市公司的董事会资本与现金持有存在显著的正相关关系,董事会资本促进现金持有增加的主要机制是缓解代理问题。进一步的研究还发现,民营上市公司的董事会资本与现金持有的关系更为显著;增强信息披露、加强股权激励和提升会计稳健性是董事会资本降低代理成本的具体途径;董事会资本的提升显著地增加上市公司的现金价值。在考虑内生性问题和其他稳健性检验后,本文结论依然成立。

简介：企业融资要权衡股权融资成本和负债融资成本的关系,采用科学的测算方法,合理确定两者之间的比率,在此基础上才能正确选择企业的最低综合资本成本。

简介：资本结构是指企业各种长期资金筹集来源中债务资本和权益资本的构成比例.一般的讲,在投资利润率大于借款利润率的情况下,企业适当的应用负债经营,可以使企业在不增加权益资本投资的情况下,获得更大的收益,因而相应的提高企业权益性资本的利润率.但是企业如果不加节制一味追求获取负债经营的收益,便会大大地加强企业负债资本的筹集.随着债务筹资在企业资本结构中所占的比重的加大,必然会导致企业定期支出的利息等固定费用

简介：基于多元线性回归模型和Ｈｅｃｋｍａｎ两阶段模型，根据平衡的面板数据实证检验了经理激励和资本结构对上市公司绩效的综合影响效果。结果表明：实施激励措施可以显著提高上市公司绩效，但不同的激励方式对公司绩效的影响并无显著差异；股权激励与薪酬激励二者没有形成积极的配合效应，股权激励、薪酬激励与资本结构三者形成了积极的配合效应；产权比率增加能优化资本结构和提高上市公司绩效。

简介：从资本结构研究中影响资本结构的因素入手，将资本结构理论研究的演变大致划分为三个阶段：20世纪50年代的MM理论到JensenandMeckling（1976）、JensenandMeckling（1976）到LLSV（1997，1998）、LLSV（1997，1998）之后。这种演变是一个不断“内化”现实因素的过程：MM（1958）之前，传统资本结构理论仍以规范性研究为主；MM（1958）之后，引入经济学“方法”；JensenandMeckling（1976）之后，引入“人”的行为及利益冲突；LLSV（1997，1998）之后，引入“制度”背景。

简介：19世纪60、70年代工业革命兴起后，大量股份公司涌现。为保护债权人和股东的利益，1861年．德国政府以法兰西法典为范本，制定了《普通德国法典》。在这部法典中．设立了监事会条款．要求董事编制的资产负债表和利润分配方案应接受监事会的审查。这是德国公司监事制度的首次提出。1870年．又仿照1867年的英国《公司法》．制定了《股份公司第一次修订办法》。该办

简介：许多上市公司通过精心的资本运作来合法避税,最大限度地实现资本增值。税收在很大程度上影响着公司资本运作的全过程,具体可以从资本筹集、资本日常营运、资本兼并重组三个主要环节观察到上市公司避税的基本取向。一、资本筹集环节从总体筹资结构分析,纳税人对资本结构的

简介：本文以1998年到2000年的A股上市公司为样本，研究了影响亏损上市公司股票价格因素。检验结果表明：（1）由简单的盈余资本化模型，会计盈余与亏损公司股价正相关。但进一步控制了公司规模和流通股比例，并考虑权益账面价值对股价的影响后，相关关系不现显著。（2）权益账面价值与亏损公司股价存在显著的正相关关系，并支持权益账面价值代表公司清算价值的假说。（3）扭亏压力使得重组成为公司扭亏的捷径。重组对亏损公司的股价有显著影响。（4）在中国上市公司独特的制度背景下，公司规模和流通股比例下股价之间存在显著的负相关关系。

简介：一、公司治理结构是解决代理人问题的关键现代企业是一系列契约组成的委托代理关系的集合体.股东除保留选举董事与审计师、兼并和发行新股等控制权外,将本应属于他们的控制权大部分授予了董事会,而董事会在保留了聘用首席行政官、重大投资、兼并和收购等战略性的决策控制权外,将日常生产、销售、雇佣等权力授予了经理层,经理又将执行具体业务的权力授予其下层管理者,下层管理者又将一定的权限授予其下属,最终公司所有员工都成为了委托代理关系链中的一个环节.

简介：作为西方文明的优秀成果之一，现代公司制度自１６００年东印度公司特许成立至今已历经数百年风雨，公司已成为当今世界各国最普遍、最重要的经济组织形式。现代审计与公司的产生与发展有着极为密切的关系。公司为审计提供了广阔的业务空间；审计于公司内部查错纠弊，对外...

简介：本文以新制度经济学、产权经济学、现代企业理论为依据，从产权制度的内涵与功能出发，以产权制度-股权结构-公司治理结构为脉络，通过建立产权与公司治理机制之间的内在逻辑关系，系统论证了产权制度与公司治理效率之间的关系，为我国公司治理的改革提供了理论思考。

简介：文章分析了最优资本结构的几种衡量标准，认为市场价值是衡量最优资本结构的最佳标准。以2000-2005年中国上市公司为样本，对最优资本结构的年度差异和行业差异进行了统计检验，给出了分年度、分行业的最优资本结构，并封统计结果进行了讨论。

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简介：本文主要采用实证方法研究了不同竞争形态下公司资本结构的选择过程,包括资本结构中负债与权益的比例决定以及具体融资方式选择。本文的研究建立了一个动态的实证研究模型,通过对垄断竞争行业和完全竞争行业的两组样本数据进行比较分析,有关的实证结果表明,我国上市公司资本结构的选择过程与其所处的竞争形态有着密切的联系,并且,与垄断竞争企业相比较,完全竞争企业资本结构决策的行为更加理性化。