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选择偏差与股权溢价之谜——中国股票市场的风险厌恶程度测算

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摘要针对以往在我国股权溢价之谜研究中结论迥异的现象，本文创新性地从时间、消费和偏好3个选择维度，探讨了我国股权溢价之谜问题，并且解释了选择偏差对结论的影响，其中还包括构造了一种不包含耐用品的消费指代变量。研究发现，由于我国市场发展过程中的独特性，选择偏差不仅会导致我国投资者风险厌恶程度的高估，也会影响溢价之谜存在性的判断。整体上看，我国虽然存在基础意义下的股权溢价之谜，但稳定性有限，市场整体的风险厌恶程度比以往想象的要更低。与西方成熟市场相比，投资者追逐高风险高收益的偏好较为明显。

DOI 7dm1ly2ldn/1752654

作者刘俊玮;王一鸣;宁叶

机构地区不详

出处《证券市场导报》 2017年7期

关键词选择偏差股权溢价之谜风险厌恶 H-J方差界

分类 [经济管理][金融学]

出版日期 2017年07月17日（中国期刊网平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）